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头条焦点：罗志恒等：成品油和汽车生产成本优势支撑9月出口
中新经纬10月25日电 题：成品油和汽车生产成本优势支撑9月出口
(资料图片)
作者 罗志恒 粤开证券首席经济学家、研究院院长
方堃 粤开证券宏观分析师
海关总署发布9月进出口数据显示，按美元计价，9月中国出口同比增速5.7%，前值7.1%；进口同比增速0.3%，前值0.3%。9月贸易顺差847.4亿美元，前值793.9亿美元。
9月出口结构上有喜有忧
下半年出口“旺季不旺”，外需疲软是主要原因。9月国内高温等制约国内生产的因素大幅缓解，但出口同比增速较上月有所下降。
9月出口增速较上月下行主要是由于欧美消费需求低迷。分地区看，欧美发达市场需求低迷是出口主要拖累项。其中，9月对美国出口金额以美元计同比下降11.6%。分商品看，海外消费品出口需求进一步降温。一是海外出行等服务业需求降温。二是电子消费需求仍在拖累出口。三是海外加息抑制地产相关需求，拖累家具、家电出口。
9月出口支撑主要来自于具备生产成本优势的成品油和汽车。一是欧洲能源危机带动成品油等能源化工品出口需求。以人民币计算，9月成品油出口金额同比大增134.9%。地缘冲突、制裁、减产等因素使得能源供不应求的预期不断升温，国际油价高位运行。二是新能源产业链高景气继续带动汽车出口。9月汽车(包括底盘)出口同比依然延续高增长，同比增长140.3%。中汽协数据显示，前8月中国汽车出口量已经超越德国。
影响后续出口动能的四个变量
分析出口形势的根本在于对海外需求和供应链的判断。2022年出口逆风因素增加，预计四季度出口增长仍有压力。主要是基于：一是欧美继续大幅加息，发达经济体需求衰退程度加剧，全球贸易总量承压；二是美国库存周期转向去库存，对进口商品需求进一步降温；三是汇率贬值对出口的拉动作用相对有限；四是欧洲能源危机或将加深经济衰退程度。
具体来看，全球高通胀与全球加息周期交织，经济衰退风险加剧，全球贸易增长承压。9月摩根大通全球制造业PMI(采购经理指数)跌至荣枯线下方，指向全球制造业外需转弱。
2022年美国零售商和消费者为了避免承担更高的成本，更多选择提前采购，以锁定圣诞消费品价格。2022年中国对美出口圣诞节礼品提前2个月见顶，造成了美国零售商库存积压，后续去库存阶段，消费需求或将进一步承压。
非美经济体货币竞争性贬值，汇率对中国出口增长拉动作用或减弱。2022年8月下旬以来，出口经济体货币出现竞争性贬值，人民币开启一轮快速贬值。但人民币贬值程度不及日元、韩元，汇率对中国争取更多出口份额的作用有限。
欧洲能源危机或将加深经济衰退，供给替代对出口的支撑作用将减弱。短期而言，欧盟能源危机下生产受限，由此产生的欧洲工业品订单需求，将利好中国化工、金属等工业品出口。往后看，如果欧洲能源危机引发欧洲经济大幅衰退，消费品和资本品需求将大幅收缩，或将大幅拖累中国出口。未来经济衰退引发产业链调整，欧洲制造业或将加快去产能，生产需求对出口的支撑作用或将明显弱化。(中新经纬APP)
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