挑战与机遇并存的市场环境中，海大集团(002311.SZ)凭借其韧性实现了经营业绩大逆转。

根据最新披露的业绩预告，今年前九个月，海大集团预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)20.10亿元至23.10亿元，同比增长15.09%—32.27%。

半年报显示，公司实现的净利润为9.19亿元，同比下降40.07%。由此可见，前三季度净利润同比正增长，最大的贡献来自三季度。公司预计，三季度，公司实现的净利润超过10亿元，同比增长在5倍左右。

海大集团是一家大型农业综合性企业，产品涉及饲料、优质动物种苗、动保、生猪养殖等，系中国第二大饲料企业。

整体而言，海大集团的盈利能力较强，经营业绩不错。wind数据显示，2009年上市以来，公司从未出现过年度亏损，实现的净利润累计数为130.08亿元(不含今年三季度)。

外资看好海大集团的发展前景。今年一、二季度，陆股通连续加仓。此外，挪威中央银行、阿布扎比投资局也是连续加仓，均跻身公司前十大股东。

养猪业务扭亏助力净利倍增

养猪业务开始向好，海大集团的经营业绩率先表现。

10月11日晚间，海大集团披露预告，今年前三季度，公司预计实现净利润20.10亿元至23.10亿元，去年同期盈利17.46亿元，同比增加2.64亿元至5.64亿元，增长幅度为15.09%—32.27%。公司预计实现扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)19.88亿元至22.88亿元，较去年同期的17.04亿元增加2.84亿元至5.84亿元，同比增长幅度为16.68%—34.29%。

显然，这样的业绩是超出市场预期的，因为，今年上半年，公司净利润出现较大幅度下滑。

半年报数据显示，今年上半年，海大集团实现的营业收入为463.26亿元，同比增长21.30%，净利润、扣非净利润分别为9.19亿元、9.05亿元，同比下降40.07%、39.53%。

从单个季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为199.53亿元、263.72亿元，同比增长26.98%、17.32%。对应的净利润为2.01亿元、7.18亿元，同比下降71.62%、13.02%。扣非净利润与净利润相差不大，变动趋势基本相同。

由此可见，前三季度净利润同比增速转正，功劳在三季度。三季度，公司预计实现净利润10.91亿元至13.91亿元，较去年同期的2.14亿元增长410.30%—550.56%。预计实现的扣非净利润为10.83亿元至13.83亿元，较去年同期的2.07亿元增长423.35%—568.33%。总体而言，今年三季度的净利润、扣非净利润较去年同期增长幅度均在5倍左右。

不仅仅是同比大幅增长，三季度的净利润、扣非净利润环比二季度，也有明显增长，表现出色。

今年对海大集团而言，挑战与机遇并存。养殖、饲料行业从低谷复苏，原料价格继续创新高，国际形势复杂多变，大宗商品价格持续高企，玉米价格在5月创近年历史新高后一直处于高位，饲料原料价格较上半年仍继续上涨，全球天气异常高温，超出水产品生长温度区间、水产养殖疾病多发，水产饲料行业旺季不旺。诸多不利因素影响，公司提升产能利用率、扩大市场份额。前三季度，公司饲料、动保、种苗、水产养殖和生猪养殖收入均稳步增长。其中，饲料在行业整体下降的情况下实现对外销量约1503万吨，同比增长7%。

值得一提的是养猪业务，前三季度，公司生猪出栏约230万头，同比增长73%，受生猪价格上行利好影响，生猪养殖业务实现了扭亏为盈。

去年及今年上半年，海大集团的生猪养殖业务分别亏损8.96亿元、3.68亿元。据此判断，今年三季度，公司生猪养殖业务至少盈利3.68亿元。

10月以来，虽然豆粕现货价格不断创历史新高，玉米价格仍处于高位，饲料原料价格较上半年仍继续上涨，但是，生猪价格、禽类价格均有所上涨。据此判断，四季度，海大集团业绩可期。

饲料市占率7%国内第二

海大集团在逆境中成功突围，与其自身竞争力有关。

养殖业具有明显的周期性。目前的养猪龙头牧原股份，今年上半年亏损66.84亿元，2014年的净利润为0.80亿元。温氏股份，去年及今年上半年分别亏损134.04亿元、35.24亿元，此前的2012年、2013年的净利润连续大幅下降。

再来看海大集团，2009年上市以来，公司从未出现过年度亏损。不仅如此，2009年至2020年，这12年间，除了2013年净利润下降24.76%外，其余年度，净利润同比均在增长。其中，2017年至2020年，公司实现的营业收入分别为325.57亿元、421.57亿元、476.13亿元、603.24亿元，同比增长幅度为19.76%、29.49%、12.94%、26.70%。对应的净利润为12.07亿元、14.37亿元、16.49亿元、25.23亿元，同比增长41.06%、19.06%、14.71%、53.01%。

2021年，原材料涨价、养殖和饲料生产成本大幅上升、消费疲软、养殖亏损对饲料的挤压传导至饲料行业，对海大集团的经营形成重大挑战。这些因素叠加，使得公司经营业绩出现较大幅度下降。当年，公司实现的营业收入为859.99亿元，同比增长42.56%，营业收入创了历史新高。净利润为15.96亿元，同比下降36.73%。

wind数据显示，上市以来，海大集团实现的净利润累计数为130.08亿元。这意味着，公司年均盈利近10亿元。

综上所述，海大集团的经营业绩几乎可以穿越周期。

那么，海大集团为何可以穿越周期呢?

海大集团是一家大型综合性企业，核心业务处于细分行业领先地位。2021年，公司饲料销量1963万吨，约占全国饲料总产量6.69%，位于全国饲料行业第二位。公司水产饲料技术和规模领先于全球，畜禽饲料居于行业前十位之列，处于区域市场内的技术和产业规模领先地位。

公司称，其逐步开拓东南亚、非洲、南美等国家的饲料、种苗和动保市场。在全球饲料企业产销规模排名中，公司也居于前十位之内。

在具体业务方面，公司饲料、种苗和动保三体联动，打造养殖“黄金三角”，具有明显成本优势。

值得一提的是，机构看好海大集团的发展前景。今年一、二季度，公司前十大股东中有6名股东加仓。其中，陆股通、挪威中央银行、阿布扎比投资局等5名股东连续增持。

截至今年6月底，陆股通、挪威中央银行、阿布扎比投资局均进入了海大集团前十大股东行列，其中，陆股通持股比为5.23%，首次超过5%。(记者沈右荣)