作者：杨梅

壹

(资料图)

被疫情造富的风口吹了三年，镇江首富吴光明恐怕没想到，最新一波的疫情红利，让他一夜之间成为了“舆论公敌”。

吴光明，1962年出生于江苏省镇江市丹阳县，鱼跃医疗（股票代码：002223）的创始人。鱼跃医疗创立于1998年，是国内家庭医疗器械的龙头企业，产品集中在呼吸供氧、血压血糖、消毒感控、医疗急救、手术器械等领域。

仅从这些产品，便可想而知，疫情三年鱼跃医疗赚翻了。财报显示，2020年与2021年，鱼跃医疗两年的净利润，堪比前7年的净利润总和，一度成为了资本的宠儿。吴光明家族的财富也水涨船高，2020年和2022年，分别以360亿元和215亿元，登上镇江首富宝座。

鱼跃医疗历年净利润

吴光明的个人形象，曾因为疫情，一度到达高光。疫情初期，他曾在48小时内，为武汉各大方舱医院定制了一批医用制氧机、医用呼吸机。吴光明之子、鱼跃医疗的董事长吴群，也在2020年严格限制过企业涨价，在集团微信公众号上发布员工信，要求严控经销商与零售价格体系。一时间，鱼跃医疗成了疫情防控中的明星企业。吴光明也被评为2020年的全国抗疫先进个人。

不曾想，因驰援疫情而风光无限的吴光明父子，又因为疫情而陷入信誉危机。元旦前夕，随着防疫政策的调整，“沉默性缺氧”成为公众焦虑的话题，血氧仪、制氧机的需求随之暴涨。鱼跃医疗再次风光无两。然而，这家3年前曾标榜绝不涨价的公司，被舆论怀疑为“坐地起价”。

12月28日，一位博主通过微博吐槽，自己在鱼跃医疗的官方旗舰店购买了一台制氧机，快递显示都已到达家门口的中转站了，没想到，品牌方一个电话，就将产品召回了。这位博主称，这台制氧机从4700元涨到了9800元。随后，又有网友以“鱼跃血氧仪乱涨价”为话题，发帖称“去年官网88购物节实际94元到手，最近涨到299元”，帖子登上微博热搜，被全网热议。

尽管官方对此做出“发错型号”、“商家自行定价”、“成本上涨，取消折扣与优惠”等多轮回复，但消费者并不买账，负面舆情持续不断。据最新消息，1月6日丹阳市市场监督管理局已对此介入调查。

不过，鱼跃医疗面临的问题，远不止这次品牌声誉危机。

贰

根据公开资料显示，吴光明算是白手起家的创业者。出身于渔民家庭的他，先是通过读书改变了命运，专科毕业后被分配到丹阳贝蒂的一个纺织厂做技术主管，后下海经商。

他的第一笔创业资金，来源于父亲吴连福的小作坊生意。这个小作坊成立于1987年，主要生产金属注射器等物品，让父子两人慢慢的积累起了一笔财富，也让吴光明看到了医疗器械这个行业前景。1998年，吴光明和父亲联手成立了江苏鱼跃医疗设备有限公司。

创业之初，由于缺少知名度，公司走的是品牌合作路线，从生产听诊器和水银血压计、医用轮椅等起步。之后，市场慢慢打开，公司产品开始拓展到了呼吸机、血糖仪、制氧机等领域，在行业内渐渐小有名气。

到2007年，鱼跃的制氧机销量达到2.4万台，国内市场占有率14％，位列第一位；销售汞柱式血压计，更是年销量达136万台。2008年，鱼跃医疗登录A股上市，上市首日涨超50%，成为国内首家上市的民营医疗器械公司。

从草根创业到风光上市，堪称励志，个中曲折艰辛可想而知。但吴光明的这段创业故事，媒体报道甚少。直到2017年，深交所工作人员、股票发审委兼职委员冯小树落马，才掀开了其背后大幕，鱼跃上市竟存在行贿、利益输送等灰色交易。

综合《证券时报》、《中国经济标》2017年的报道，2007年，吴光明开始筹划上市事宜，聘请平安证券辅导，进行改制。也是在这一年，他结识了证监会发审委兼职委员冯小树，冯小树用岳母彭萍嫦的名义成立了深圳世方联公司。（除了冯小树，深圳世方联公司主要股东还包括当时保荐券商平安证券的实权人物薛荣年，以及曾是证监会发审委兼职委员的江作良，3家各占30%。）

上市前一年，吴光明将个人所持有的鱼跃医疗3.89%股权，以600万元的价格转让给了世方联，每股仅约为2元。鱼跃医疗上市后，世方联借由这笔投资仅600万的交易，在多年以后通过减持与分红，在扣税后获得3.58亿的总收入。

除此，2008年吴光明及儿子吴群还曾参股一家叫宝特莱（300246.SZ）的医疗器械公司，这家公司于2011年IPO上市。而在宝莱特上市的背后，也有冯小树身影。

挤进A股市场之后的吴光明，将资本杠杆运用的极为娴熟。梳理鱼跃医疗的规模壮大之路，套现、质押、买买买等手腕层出不穷。

例如，2014年，吴光明打算收购医学影像设备领域的上市公司华润万东。他先是将鱼跃医疗7%股权转让给红杉资本，套现8.56亿元。一个月后，再以11.42亿元的价格，将华润万东装进了口袋。

华润万东更名万东医疗（股票代码：600055）后，吴光明又将其22%股权转手卖给了阿里系的美年大健康。2015年，吴光明又以同样的方式拿下了上海医疗器械集团。鱼跃一下成为国内医疗影像市场的前列供应商。

2017年，吴光明再次出手，出资56.38亿元介入云南白药控股混改，一举斩获云南白药10%股权。同年，他还联手云锋基金，以19亿元拿下意大利百胜医疗集团。

根据wind数据，2009年至2021年，公司累计耗资数十亿元，相继将苏州医用品厂、上械集团、上海中优医药、德国国际急救品牌“普美康”、六六视觉、江苏视准、凯立特医疗等企业收之麾下。

依托收并购，鱼跃医疗旗下，产品品类超600个，规格近万。吴光明构建起了庞大的医疗器械帝国，他个人的财富也迅速增长，于2019年起开始登上各大富豪榜单。

叁

频繁的资本操作且游走在灰色地带中间，吴光明最终翻车。

冯小树案爆发后，吴光明被证监会立案调查。2018年，因内幕交易花王股份和短线交易鱼跃医疗、万东医疗，吴光明被证监会给予警告，并被合计罚款3700万元。次年4月份，他开始隐身幕后，先后将鱼跃医疗的CEO、董事长权杖交给了时年31岁的儿子吴群。

作为家族新一代接班人，吴群上任之初可谓压力重重。鱼跃医疗作为家庭医疗器械领域的公司，产品线大都以中低端为主，疫情之前，业绩增长已呈现出持续放缓的趋势，例如2018和2019这两年，净利润分别为7.27亿和7.53亿，增长速度只能算及格。

未曾想到，2020年突如其来的新冠疫情席卷全球，让鱼跃医疗再次乘上东风，一跃成为资本市场炙手可热的优质标的。财报显示，2020年，鱼跃医疗营收67.34亿元，同比增长45.26%，营业利润20.68亿元，同比增长143.27%，双双创下近10年来最高增速。这背后，海外市场功不可没，据财报数据，2020年鱼跃医疗海外营业收入为18.78亿元，同比暴涨135.78%。

不过随着常态化管控的放开，重症病例减少以及市场供需逐渐平衡，2021年后，鱼跃医疗的业绩开始走低，海外渠道也渐渐归于沉寂。净利润方面，2021年和2022年的前三季度，鱼跃医疗同时下行，分别为14.82亿元（同比下跌15.73%）和11.35亿元（同比下跌15.99%）；海外业务营收方面，2021年和2022年上半年，分别为16.26亿元以及4.07亿元，分别同比下跌13.42%以及43.38%。

对此，吴群曾试图尽快寻找公司增长的第二曲线。如2021年开发抗原测试剂，并收购了凯利特，瞄准动态血糖检测技术；2022年收购了江苏乐润隐形眼镜有限公司，瞄准隐形眼镜业务。但目前，抗原检测产品迟迟未获得医疗器械CE认证，动态血糖检测新产品也还在探索中。

另外，鱼跃医疗在过度营销的问题，也一直为投资者诟病。财报显示，2020年全年、2021年全年以及2022年上半年，鱼跃医疗的销售费用率一直在10%以上，医疗研发费用分别为4.02亿元、4.26亿元以及2.58亿元，分别占总营收的5.78%、6.18%以及7.26%，低于同期的销售费用。

上任后的吴群，曾为公司定下了百亿营收、千亿市值的目标，还提出2025年要进入医疗器械行业全球30强。但就股价来看，今年以来，鱼跃医疗也一直处于低迷状态，曾一度跌至23.53元/股，截止1月6日收盘，其股价为32.49元/股，市值为325.70亿，距离吴群的目标还很远。

由此也可以推测，本轮血氧仪和制氧机订单的疯涨，某种程度上算是鱼跃医疗所能抓住的疫情红利的尾巴。但没想到的是，涨价风波引起了资本市场的负面反馈，舆情爆发后，鱼跃医疗连续三天股价下跌。

至于吴光明，作为草创一代的企业家，他身上的色彩极为复杂。有灰色交易的一面，也有积极捐赠投身公益的一面，他曾设立企业基金会，并对多个公益机构进行长期资金扶持。疫情之初对武汉的大力援驰，曾让他短暂“洗白”；如今又因涨价风波，被网友诟病。但个人口碑之外，他更该担心的，恐怕还有一旦疫情期间的红利消逝殆尽，鱼跃医疗的下一个增长动力在哪里？