周一，A股又跌破了3000点。

说起来，这是A股第49次击穿3000点了。自2007年A股摸到3000点后，3000点似乎就是A股遇到的那面“鬼打墙”，15年里，兜兜转转总会回到这个点位。

(资料图片仅供参考)

3000点的魔咒，背后到底是一个绝望的故事还是充满希望的故事呢？

我们可以通过一组数据来看：历史上跌破3000点后，到返回3000点的时间。

数据来源：Wind，时间：2007.0227-2022.04.29

你会发现，只有2次收复3000点耗时超过1年，另外46次都在1年之内收复，26次一周内收复。

其中一次，也是最久的一次在2011年4月25日到2014年12月8日。跌破3000点之后就是漫长的筑底过程，直到3年后才重新站上，总共花了1323天，如果按交易日来看，历时881个交易日。

这一次也是A股回撤幅度最大的一次，但随后也迎来了2015年那波波澜壮阔的大牛市。

而10月10日，这一次，大盘仅用了2天就收回了3000点。看起来大盘在3000点以下时间很长，但是过去的每一次下跌都会收复回来。

所以，3000点并不是什么重要点位，它只是一个大部分人心里的障碍，乐观的人会觉得每次跌破会都收复，而悲观的人会觉得每次涨上来都会跌下去。

如果我们看最近几年，从2015年-2018年，3000点以下时间为432天；2018年至今则只有369天，可以看到持续时间越来越短。

Why

小慢相信每一个投资者害怕的并不是跌破3000点，而是害怕后面不知道还会跌多久所带来的“未知恐惧感”。

如果有人确定的告诉你，跌破后2天就能涨回来，我想大部分人都不会恐慌。

接下来我们就一起来看看，为什么大盘在3000点以下的持续时间越来越短？

我们统计了沪深300每年净利润变化：

数据来源：东方财富Choice，时间：2000年-2021年

可以看到，沪深300的净利润整体是在上升的，虽然指数没变，但是盈利水平在上升，所以估值水平在提升。

我们再来看，万得全A股息率变化和国债收益率对比：

数据来源：东方财富Choice，时间：2010.01.04-2022.06.16

可以看到，目前A股的股息率处于20年来较高水平，且和10年国债到期收益率的差值缩小，再加上股票具有成长性，也就是说，股权资产的性价比极速提升。

这个很好理解：假设一直股票和一个债券每年给你提供的利息收入相同，那长期来看，你会买哪个？大部分人会买股票，因为股票还附带市场上涨带来的超额收益预期。美国市场多年牛市，离不开低利率的大环境。

再看看沪深300的走势，长期中枢是上移的，所以3000点更多的就是一个心理位置。

数据来源：东方财富Choice，时间：2005.01.04-2022.10.12

我们还统计了每次跌破3000点，一笔买入走势最差的上证指数后持有1年，2年，3年的正收益概率。

数据来源：且慢投研测算，时间：2007年2月27日至2022年10月12日

可以看到我们即使买入的是所有指数里最最差劲的上证指数，那么在一段时间后获得正收益的概率都是非常大的。

怎么办？

对于投资来说，跌破3000点，不一定就是牛熊转换的点位，但却很有可能是未来收益可期的底部区间。

如果说你前期在3000点左右买的比较多，仓位比较重，但不急着用钱的话，比起忍痛割肉，把浮亏变实亏，更理性的选择或许是不乱动/不瞎调仓，闭眼等待市场情绪转好。

图片来源：且慢管家官方微博

如果说你目前仓位比较轻，手里也还有长期不用的闲钱，小慢认为可以尝试适当加仓，但是要留好比例，防止极端情况出现。毕竟如E大说的：

图片来源：长赢指数投资公众号

虽然从市场情绪来看，很多投资者的情绪明显到了冰点，但身在且慢的小慢却发现，身边那些专业投资者对未来确定性的信心在增加：

从某个角度看，我觉得现在比四月份时候的不确定性在减少。

比如中美关系确定了，美联储缩表加息压通胀确定了，中国企业面对的经营环境相对确定了。欧美（尤其欧洲）通胀一时半会儿下不来确定了，后面会全球经济衰退相对确定了。

投资不是怕坏消息，是怕突然而至，没有预期到的坏消息。因为生活还会继续，需求不会完全消失，机会会给有准备的人。

——引用自公众号：静静聊吧

周周同行的主理人，更是付诸行动，在本周第一次按计划开启加倍定投节奏，加倍的原因主要是基于以下3点：

1、市场估值处于低估区间。

从股债利差、估值百分位，以及投资者情绪的观察，市场处于低估区间，股权资产相对于其他的大类资产（房子、债券、货币），有明显的性价比。

2、经济基本面，已经看到边际好转的趋势。

从国内看，前期拖累经济的房地产环节，得到了财政、金融、税收，专项贷款等诸多政策的支持，处于缓慢复苏状态；稳增长措施不断出台、金融支持实体力度开始不断加大；中国部分高端制造业，优势不断增强；经济长期向上的趋势不变。

从海外看，美联储的加息进入后半程，对全球权益资产的压制将逐步缓解。

3、从微观观察看，大部分投资者的情绪很差，低于今年4月份的那次低点。

当然，市场在低位持续的时间不确定，取决于经济的恢复情况、疫情的防控、外部市场的扰动等等。

加倍定投时间

很多人害怕大幅度加息带来的未来经济衰退，毕竟现在网上都是铺天盖地的相关新闻，但是静下心来看一看，大幅加息是因为经济过热，通货膨胀严重，其内在因素是多种的，包括过去两年大幅放水带来的通胀，俄乌战争导致的能源价格大幅飙升等。

而我国8月的CPI同比上涨了2.5%，煤炭企业基本签订了长协保证价格稳定，石油储备充足，哪怕是上涨了的猪肉，也开始大量抛售库存压低价格，所以情况不一样，绝对不能一概而论。

宏观分析错综复杂，失之毫厘谬以千里，我们能做到大方向的模糊正确就可以了，剩下的交给专业投资者就行。

所以说，如果你仓位很轻，后备资金雄厚，在这个点位上，买的力度不妨大一些。

说真的，跌破3000点并没那么可怕，或许不需要我们大惊小怪地过分悲观。