■中国经济时报记者 周雪松

卖卖卖，当外界以为郭广昌的这番操作停不下来时，10月24日晚间，复星医药一纸公告宣告停止减持。进入2022年三季度以来，复星系遭遇严峻的考验。对于郭广昌和复星系来说，如何度过这个冬天，我们拭目以待。

“经过综合考虑，公司控股股东复星高科决定于10月24日提前终止减持计划，并承诺自当天起的一年内不再减持公司股份。”复星医药公告称。

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但市场并未打消对郭广昌继续减持套现的疑虑。当天，复星系旗下另一上市公司内部人士也在关注该公司是否存在被复星出售的可能。“下家不是我们所能决定的，就像南钢卖给谁，就看哪家出价高一样。”前述复星系内部人士对中国经济时报·中时财经记者表示。

开启“过冬模式”的郭广昌接下来会怎么操作，会不会出售别的资产，仍然充满悬念。

外界疑虑仍未完全打消

作为复星集团掌门人，郭广昌频频出售资产，被推上了风口浪尖。

10月24日，接近沙钢的知情人士告诉中国经济时报·中时财经记者，沙钢对南钢的收购有了新的进展，沙钢方面前一日已派人去南钢做尽调工作，而且双方高层已经接触过了。

在此之前，郭广昌要出售南钢，而他的很多“同学”还都一无所知。

10月16日，被同事称为“郭同学”的郭广昌和他的复星同学一起收看了党的二十大开幕会。这也是郭广昌回国后第二次公开露面，他在会上表示，二十大报告鼓舞人心、催人奋进，对报告所擘画的宏伟蓝图充满信心和期待。

但郭广昌却没有立即停下减持的脚步，直到10月24日，复星医药宣告停止减持，外界依然没有消除对郭广昌频频套现产生的疑惑。

复星国际日前发布公告称，沙钢集团（作为买方）与复星高科、复星产投及复星工发（作为卖方）于10月14日签订了框架协议。交易各方有意向转让/受让南钢股份控股股东南京南钢钢铁联合有限公司60%的股权，交易对价不超过160亿元。而此次出售南钢股权，也将成为复星集团近期变现最大的一笔。

就出售南钢股权一事，中国经济时报·中时财经记者联系复星集团媒体负责人，该负责人回应称，“以上市公司公告为准。”对于外界疑惑的复星遭遇流动性紧张的问题，复星方面则未向记者作出正面回应。

而据记者了解，复星许多内部人士甚至包括部分高管在内，此前都不知道复星要出售南钢。“南钢的资产是健康的，而且生产经营都很正常，在行业内也处于中上游水平。”复兴系内部了解南钢的人士告诉中国经济时报·中时财经记者。

南钢在复星系健康、快乐、富足、智造四大业务板块中属于“智造”板块，也被认为是复星压箱底的优质资产。复星出售南钢的行为，也引发复星系相关板块的疑虑。此前，复星已经减持了海南矿业。

复星系上市公司内部人士对中国经济时报·中时财经记者坦言，该公司股权有被复星出售的可能。“不过，我们不是依赖大股东发展起来的，业务自成体系。即使换了东家，对我们影响也不大。”

事实上，复星医药宣告停止减持，并没有完全打消外界对于复星频频减持的疑虑。记者从复星内部了解到，复星旅文股权也在复星出售考虑之列，复星方面正在积极寻找战略投资者。

为何是沙钢接盘南钢？

为什么复星这次抛出南钢？接盘方为何是沙钢？同样的时点、同样作为民企，复星和沙钢操作手法却截然相反。除了双方高层有接触外，是否还有其他原因？

复星系相关上市公司内部人士对中国经济时报·中时财经记者表示，“如果不是资金紧张，复星也不会轻易卖出南钢。”

“复星2022年一直在抛售，这次出售南钢，可能与其对房地产行业的判断及其投资偏好有关。复星旗下既有房地产板块，也有钢铁板块，虽然复星的房地产板块需要上游的钢材作为支撑，但复星投资南钢实际上是一种财务投资。特别是复星对于当前的房地产行业深有体会，房地产市场可能短期难以回暖，而复星擅长的是资本布局。”中钢经济研究院首席研究员胡麒牧对中国经济时报·中时财经记者表示。

胡麒牧认为，从外部环境来看，全球经济增长面临不确定性，加上国内需求不足，所以复星采取了调整布局的举措。

在胡麒牧看来，这对于沙钢来说则是难得的机会。沙钢在行业里竞争力很强，一直在寻求扩张，摆在其面前的路径不外乎两条：一是国际化，到国外去建厂增加产能，但这样做会冒很大风险。二是整合国内现有的产能，因在国内新增产能不太可能，只剩下国内兼并这条路，省内整合阻力相对最小，且对南钢也有好处，地方政府也支持，所以这种钢铁行业并购相对比较容易达成。

2022年6月14日，国际评级机构穆迪将复星国际列入下调观察名单，直指复星在控股公司层面流动性弱，控股公司持有的现金不足以覆盖未来12个月到期的短期债务。其“债务危机”第一张多米诺骨牌被推倒，由此引发连锁反应。

随后的几个月内，复星旗下的多只股票及债券出现大幅波动。即使在股价下跌的情况下，郭广昌也没有停下减持的步伐。当然，这一过程中，复星也有回购相关核心股票，以增强市场信心。但是相对于其套现金额，还是显得力度不足。

8月23日，穆迪再次将复星国际评级从Ba3下调至B1，并将评级展望从观察调整为负面。尽管复星一再对外强调债务稳健，却依旧无法安抚投资者脆弱敏感的神经。郭广昌费了九牛二虎之力，才勉强暂时稳住复星系大盘。

10月24日，复星发布声明称，已于10月12日正式通知穆迪，终止与其就评级服务的商业合作，并从当日起停止向其提供相关信息。

押注外滩新地王和金矿前景如何

上海市黄浦区中山东二路600号的BFC外滩金融中心，是复星集团总部所在地。从38楼的办公室放眼望去，繁华的浦东尽收眼底，黄浦江奔流不息。郭广昌在这里接待过马云等众多商界大佬。几年前，也是在这里，为了争夺脚下的外滩地王，郭广昌和潘石屹进行了一场旷日持久的艰难缠斗，郭广昌最终胜出。

在BFC外滩金融中心的西侧，是外滩福佑地块，再往西是豫园一、二、三期，福佑地块是外滩名副其实的新地王。10月25日晚，复星旗下的豫园股份发布公告称，此前公司与蚂蚁集团联合拿下的上海福佑地块，出让价格确定为129.3亿元。也就是说，这块地已被郭广昌和马云联手收入囊中。据分析人士估算，福佑地块仅拆迁成本就超过500亿元，也就是说政府可能是贴钱出让。

有业内人士在接受中国经济时报·中时财经记者采访时表示，开发上述外滩新地王不仅要交200多亿元税收，而且投入较大，面临的不确定性大，押注风险不小。但也有业内人士认为，该地王前景看好。

除此之外，复星近来看好的项目还包括位于山东的中国最大单体金矿海域金矿。10月12日，紫金矿业和招金矿业双双发布公告，紫金矿业以约39.85亿元获得瑞银矿业30%股权，瑞银矿业另一股东招金矿业也以8.16亿元拿下瑞银矿业6.14%股权。而招金矿业背后有复星系三家公司的身影，以上各方共同押注海域金矿。

但知情人士告诉中国经济时报·中时财经记者，尽管上述金矿黄金资源量高达500多吨，但还未产生效益，前景难以预料，具有诸多不确定性。

在全球经济面临众多不确定的当下，对于郭广昌频频减持上市公司股份的行为，部分企业界人士认为很正常。复星内部人士在接受中国经济时报·中时财经记者采访时也表示，“出售股票回收现金很正常，没必要大惊小怪。”

复星系十分庞杂，接下来郭广昌要处置什么资产？是继续开启“卖卖卖”模式，还是停下减持的脚步，投资什么新的项目？会涉及哪些上市公司？中国经济时报·中时财经记者将持续关注。