在新一轮大周期之下，存储再次成为了半导体领域成长冠军。

财报显示，2021年A股存储行业整体营收共计214.49亿元，同比增长91%，为近五年最高增速;归母净利润共计50.58亿元，同比增长112%，增速较2020年提升74个百分点。2022年一季度，存储板块营业收入同比增长36.65%，归母净利润同比增长120.28%，仍为半导体产业增长最迅速的细分领域。

“存储芯片的工艺难度没有那么高，中国这几年在投的几个大型存储项目现在已经进入了量产阶段，而我们对自主可控的需求，意味着国内有一定的基础需求支撑，所以国内的存储放量是比较自然的一件事情。”某私募基金经理对第一财经表示。

作为全球第二大DRAM市场，我国存储芯片自给率低，国产化空间巨大。除了在EEPROM、NOR Flash等领域与海外巨头展开差异化竞争外，本土存储厂商也正大力拓展高增长的汽车芯片市场。

存储是增长最快的半导体细分市场

半导体行业是典型的大市场强周期性行业。

WSTS数据显示，2021年全球半导体市场规模达到5531亿美元，同比增长26%，预计2022年将继续增长，市场规模有望达6284亿美元，同比增长14%，2023年市场规模达到6632亿美元，同比增长6%。

“半导体虽然近年来发展得非常快，但它还是一个周期性行业，只是这次是一个长周期，可能还有8-10年的高增长期。”至纯科技董事长蒋渊此前在接受第一财经专访时表示。

据悉，从1980年开始，全球半导体产业历经了八轮周期，从2019年开始处于第9轮周期，目前处于上行阶段，近几轮周期一般持续3-4年，本次周期被新冠疫情打乱节奏，周期时间拉长。

存储是半导体第二大细分市场。2019-2021年，全球存储市场规模为1064亿、1175亿、1534亿美元，占半导体规模的比例分别为26%、27%、28%。

中泰证券研究发现，存储的周期性与全球半导体整体周期性走势一致，但波动性远大于其他细分品类。这也是在半导体上行周期下，存储成为半导体增长最快细分的原因之一。

2002-2021年、2011-2021年、2016-2021年，全球存储年复合增长率(CAGR)分别为9.5%、9.7%、14.9%，均为半导体成长性最优细分产品。值得注意的是，近五年14.9%的增速，较此前两个五年，有较大幅度提升。

为什么存储能成为半导体增长最快的细分领域?

主要是需求的高速增长。消费电子、计算机及周边、工业控制、白色家电、通信等传统应用领域，智能手机摄像头、汽车电子、可穿戴设备等新兴市场，均有较大数据存储需求。

IDC预测，全球数据存储需求总量将从2019年的41ZB增长至2025年的175ZB，增幅将超过4倍。IC Insights预测，2021-2023年全球存储芯片的市场规模将分别达到1552亿、1804亿及2196亿美元，增幅分别达到22.5%、16.2%和21.7%。

国内市场方面，根据世界半导体贸易统计协会数据，预计2023年国内存储芯片市场规模将达6492亿元。

自给率低，部分细分领域初具替代能力

存储芯片主要分为闪存和内存，闪存包括NAND FLASH和NOR FLASH，内存主要为DRAM。目前DRAM和NAND Flash占据了存储芯片95%以上的市场份额，IC Insights数据显示，DRAM销售额在2020年约占整个存储市场的53%，闪存的比重约达到45%，其中NAND Flash为44%，NOR Flash为1%。

从竞争格局来看，存储芯片全球大部分市场被韩系、美系厂商占据。2021年，三星、海力士、美光三巨头全球DRAM市场合计市占率高达94%;NAND Flash前六大厂商2021年合计市占率高达93%;NOR Flash则主要被中国台湾地区厂商垄断，旺宏、华邦的合计市占率达48%。

中国是全球第二大DRAM市场，仅次于美国，但2021年本土DRAM厂商市场份额仅4%，其中合肥长鑫DRAM市场份额为3%。

合肥长鑫2016年在合肥成立，规划三期产能共36万片/月。2019年19nm 8Gb DDR4投产，2022年预计将试产17nm DDR5。

相比大容量的DRAM等易失性存储，EEPROM、NOR Flash等小容量非易失性存储芯片技术壁垒和毛利相对较低，海外巨头逐步退出。对于中国企业而言，聚焦这部分产品可有效放大自身比较优势，实现和海外大容量存储巨头的差异化竞争。

目前EEPROM和NOR Flash领域我国存储企业已具备替代能力，具备一定认可度。2020年，兆易创新(603986.SH)在NOR Flash的市占率达16%，排名全球第三，中泰证券预计其2021年市占率达19%。从销售额看，聚辰股份(688123.SH)在EEPROM领域占据全球第三和中国第一的位置。

2022年一季度，聚辰股份业绩大超预期，实现营业收入达2.01亿元，同比增长50.75%;实现归母净利润0.57亿元，同比大增246.90%。

据悉，公司与澜起科技(688008.SH)合作开发了配套新一代DDR5内存条的SPD EEPROM产品，是其一季度业绩增长的主要动力。澜起科技是目前全球可以提供DDR5内存接口及模组配套芯片全套解决方案的两家供应商之一。

“DDR5承载了更多的功能，价值含量有所上升，正处于一个放量的过程。”上述私募基金经理对第一财经表示，DDR5是产业比较明确会发生替代的一个东西，所以澜起和聚辰会有一个业绩增速，这是他们本身产品周期带来的。

车用存储高增长，多家企业布局

在汽车智能化升级、算力演进提升下，不断增长的数据量要求汽车存储芯片具有更快的数据处理速度、更大的数据存储量，以及更高的稳定性。未来十年，汽车将成为存储增长最快的市场之一。

根据中国汽车报数据，2021年，一部手机的平均存储容量为105GB，而一辆汽车仅为34GB。不过到2026年，单车的存储容量将达483GB、甚至512GB，而手机仅350GB左右。

搜狐汽车研究室预计，全球汽车存储芯片市场规模将从2019年的36亿美元增长至2025减的83亿美元，其间CAGR为14.94%。其中，LPDDR和NAND Flash等高性能存储器件成为重点需求，2018-2025年预计保持16%和21%的年均复合增长。

汽车存储市场目前主要玩家有三星、海力士、美光等海外领先厂商，国内企业兆易创新、东芯股份(688110.SH)和北京君正(300223.SZ)亦有布局。

兆易创新的GD552G大容量产品已通过车规AECQ-100认证，SPI NOR Flash车规级产品2Mb-2Gb容量已全线铺齐，GD25车规级存储全系列产品已实现在多家汽车企业批量采用。2022年，公司旗下全国产化的38nm SPI NAND Flash—GD5F全系列(覆盖1Gb-4Gb容量)通过AECQ100车规级认证，实现了从SPI NOR Flash到SPI NAND Flash车规级产品的全面布局。

北京君正并购的ISSI深耕存储领域三十余年，专注于汽车及工业领域，根据Omdia统计，2020年其SRAM、DRAM、NOR Flash产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位，处于国际市场前列。

5月22日，韦尔股份(603501.SH)发布公告称，拟以不超过人民币40亿元增持北京君正股票，看中的应该也是君正在存储芯片领域的优势和地位。增持后韦尔股份将合计持有不超过北京君正10.4%的股份。

此外，东芯股份的SLC NAND Flash、NOR Flash等存储产品在陆续进行车规级认证，未来上车可期。