受时局影响，周一美股期指开盘全线大跌，纳指期货一度暴跌3.18%。避险资产大幅拉升，国际原油价格开盘后暴涨，WTI原油期货主力合约一度上涨超8%，最高触及99.10美元/桶;布伦特原油期货主力合约一度上涨超7%，最高触及101.28美元/桶。

不同于国际商品价格走势，2月28日国内商品期市午盘跌多涨少，贵金属、原油系品种飘绿，沪银跌超2%，燃油、沪金跌近2%，原油跌近1%;油脂油料跌幅居前，菜粕跌超4%，菜油、豆一跌近4%;化工品走势分化，纯碱跌超4%，乙二醇跌近4%，但甲醇、尿素涨超2%;黑色系多数上涨，铁矿石、热卷涨超2%，螺纹钢涨近2%。

实际上，上周五WTI原油期货、布伦特原油期货分别收跌0.89%、0.51%。

能源研发中心一份报告分析，上周五油价高位回落一个很关键的因素就是西方国家推出的制裁措施中不包括将俄罗斯排除出SWIFT系统，但随着事件升级，美国与欧盟、英国和加拿大已发表共同声明，宣布禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT。

海通期货认为，对俄罗斯部分剔除SWIFT系统，市场担忧此举将影响到俄罗斯对欧洲的油气供应和结算，油价因此大涨风险再次大幅升温。根据中金大宗商品组测算，如果地缘风险演变为实际的供应冲击，不排除全年油价可能因此面临30美元/桶左右的供应溢价，到120美元/桶。

值得注意的是，上周EIA数据显示原油大幅累库，远超预期，但海通期货指出，因为俄罗斯开始对乌克兰采取了全面军事行动，市场暂时忽略了供需层面的影响因素。

基本面数据方面，EIA公布的数据显示，截至2月18日当周，美国除却战略储备的商业原油库存意外大增。当周EIA原油库存变动实际公布增加451.4万桶，预期减少100万桶，前值增加112.1万桶。此外，当周EIA汽油库存实际公布减少58.2万桶，预期减少150万桶。

中金大宗商品组研究报告指，地缘局势影响的突发性和不可预见性使得市场在一开始面对时基本没有太多选择，只能避险先行，而且在情绪主导下也可能会出现超调。

宝城期货研报也指出，地缘题材的炒作令近期国际原油在高位大幅波动，不可控风险显著增强，尽管有地缘风险溢价加持下，油价一度冲过了100美元大关，但基于当前市场局面，油价突破站稳100美元的条件并不成熟。

当前机构继续缩减净多头寸，呈现观望态度。

美国商品交易管理委员会(CFTC)公布，截至2月22日当周，纽约商业交易所(NYMEX)原油多头减仓62877张或3.11%，至1957145张;空头减仓62934张或3.05%，至2000995张。总持仓为2058132张，较上一周减少64626张或3.04%，总交易者数为356家。

行业人士指出，未来原油市场变数将进一步增大，建议投资者多单减持并转入观望模式，规避极端风险出现。

此外，中金公司预计，过高的油价将额外抬升美国CPI月环比0.1个百分点，进一步影响货币政策，由于截止2021年年末原油出口金额占俄罗斯总出口的23%，因此出口减少也会影响俄罗斯的财政收入和经常账户顺差。