2月24日消息，北京证券交易所上市委员会2023年第9次审议会议结果出炉：迪尔化工(831304)符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，迪尔化工是一家专业从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等产品的研发、生产和销售的高新技术企业。产品广泛应用于光热发电及储能、化工、化肥、军工、电子元件制造等领域。

(资料图片仅供参考)

公司产品示意图

目前，公司大力发展循环经济，已建成一批关联性强、环保性好、集约化高、资源节约型的化工项目，形成了硝酸及下游产品硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥产业链条，具备较强的产业基础和竞争实力。公司现有年产13.5万吨硝酸生产装置一套，以及年产13.5万吨硝酸生产装置在建设中，是国内主要商品硝酸供应企业之一。

公司高度重视科研攻关，目前已取得授权专利20项，皆为实用新型专利。

公司授权专利示意图

针对硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等硝酸下游产品，公司形成了具有完整自主知识产权的技术体系。目前，公司熔盐级高纯硝酸钾达到量产水平并已投放市场，未来将成为公司新的业绩增长点。

根据招股书显示，硝酸硝酸是一种重要的化工产品，广泛用于化工、军工、化肥制造等领域。硝酸产业链的上游为液氨，下游为各类硝酸产品。

硝酸属三大无机强酸之一且无替代产品，因此具有相对固定的消费结构，其中，浓硝酸消费主要集中于苯胺、TDI、中间体及军工、酸洗等领域，苯胺、TDI、中间体及军工行业是浓硝酸行业最核心的下游，需求约占总量的48%、17%、16%。稀硝酸消费则包括硝酸铵、浓硝酸、硝基 复合肥、己二酸、硝酸盐等。

硝酸产业链示意图

我国是硝酸生产大国，长期以来国产硝酸是国内市场供应的主要组成部分。伴随我国经济发展，硝酸行业先后经历了产能迅速扩大后竞争加剧的不同阶段。根据隆重资讯及卓创资讯统计数据显示，2017-2021年我国硝酸产量由约280万吨下降至150万吨；硝酸均价由约1000元/吨增长至约2300元/吨。

在供给侧改革和安全、环保监管趋严的背景下，我国硝酸行业中工艺落后和规模较小的生产装置逐步出清，伴随行业准入的严把控，硝酸供给端有效产能占比进一步提升，供应格局实现持续优化，整体发展趋于成熟稳定。

中国硝酸产量及均价对比示意图

在硝酸系列产品中，硝酸钾是主要应用方向之一。硝酸钾是一种无机化工产品和优质氮钾二元复合肥，在工农业生产中均起到重要作用。根据功用，硝酸钾分为工业硝酸钾和农业用硝酸钾，根据华经产业研究院统计数据显示，我国2021年农业需求占硝酸钾市场总份额的52.9%，工业需求占比约47.1%。随着新型储能产业的发展，可用于光热储能的熔盐成为近年来工业硝酸钾的下游消费亮点，未来将成为带动硝酸钾市场增长的重要驱动力。

市场规模方面，2021年我国硝酸钾市场规模为80.48万吨，其中工业领域需求规模增长较快，2021年达33.06万吨，农业领域需求为37.13万吨。随着我国现代农业的建设、新兴工业和高科技产业的迅猛发展、熔盐储能规模化进程的推进，预计未来硝酸钾市场用量将呈增长趋势。

工农业硝酸钾需求量及价格变化示意图

农业用硝酸钾方面，受益水肥一体化灌溉技术的发展，水溶肥及高效肥料是我国农业用硝酸钾消费需求增长的重要驱动力。根据《中国水溶肥行业现状深度研究与未来前景分析报告（2022-2029 年）》统计数据显示，2017-2020年我国水溶肥市场容量从487.3亿元增长至589.11亿元，市场需求空间广阔。

工业硝酸钾方面，硝酸钾逐渐在高端触屏制造、熔盐储能等领域得到应用和发展。近年来，熔盐作为储热介质，在光热发电装机规模扩大以及熔盐储能技术渗透率提升的双重作用下，市场增长潜力巨大。根据太阳能光热产业技术创新战略联盟统计数据显示，截至2021年底，全球太阳能热发电累计装机容量达到6.8GW，我国太阳能热发电累计装机容量为538MW，熔盐作为目前光热电站传热和储热介质的首选，未来将受光热发电的有力带动。

客户方面，2021年公司前五大客户分别是山东金岭化工股份有限公司、山东华鸿化工有限公司、东营华泰精细化工有限责任公司、文通钾盐集团有限公司、大连百傲化学股份有限公司松木岛分公司。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019-2021年，迪尔化工营业收入分别为3.06亿元、3.15亿元、5.06亿元，近2年复合增长率为26.84%；归母净利润分别为2433.88万元、2579.11万元、3116.74万元，近2年复合增长率为13.16%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率维持在16%左右，2021年毛利率为14.06%。同行业上市公司——泸天化、华尔泰、金兰股份的毛利率分别是19.38%、32.02%、12.6%。

同行业上市公司业绩示意图

公司IPO募资方面，本次公司拟募资1.5亿元，资金将用于年产20万吨熔盐储能项目（一期）。项目达成投产后，公司将以硝酸为核心的产业链将进一步向下游延伸，核心产品生产规模得以有效扩大，满足熔盐储能市场新增需求，有助于公司行业地位和综合竞争力的巩固提升。

公司IPO募投项目示意图