9月28日消息，北京证券交易所上市委员会2022年第47次审议会议结果出炉：雅葆轩(870357)符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

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犀牛之星APP显示，雅葆轩是一家专注于电子产品的研发、生产、销售的高新技术企业。公司主要为客户提供专业的PCBA（PCB空板经过SMT上件,再经过DIP插件的整个制程,简称PCBA制程）服务，通过BOM优化、电子装联、检验测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供优质的PCBA控制板产品。目前，公司的产品涵盖消费电子、工业控制、汽车电子三大系列多个品种，广泛应用于家电、工控显示、汽车、电子信息、安防等领域。

公司产品应用领域示意图

截止招股书签署日，公司共拥有授权专利29项，其中发明专利4项、实用新型专利25项；另外，公司还参与了深天马的3项标准制定。公司已成为安徽省专精特新冠军企业、安徽省专精特新中小企业、芜湖市科技小巨人企业。

公司授权专利示意图

客户方面，目前，公司已经与联想、小米、华硕、德力西电气等消费电子终端厂商；比亚迪、丰田、福特、吉利、小鹏等汽车终端厂商；松下、飞利浦、三菱、通用电气、迈瑞医疗等工业控制终端厂商；以及深天马A（000050）、和辉光电(688538)、华星光电、科大讯飞（002230）等知名企业达成战略合作关系。

据了解，电子制造服务（EMS）是指为品牌客户提供包括产品设计、研究开发、原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等一系列服务。PCBA电子制造服务就是EMS细分领域行业。EMS业务模式是全球电子制造业目前最盛行的业务模式，是随着全球电子产业链专业化分工而形成的一个行业。

近年来，随着EMS模式的日益成熟和行业内企业服务能力的不断提升，全球EMS 行业呈现出服务领域越来越广、业务总量整体上升的发展趋势，根据New Venture Research统计数据显示，2020年全球EMS行业市场规模为5541亿美元，预计2024年全球EMS行业市场规模将达到7242亿美元。

PCBA电子制造服务的需求来源于下游品牌商，该行业主要分为两部分：大批量PCBA需求和小批量PCBA需求。近年来，随着消费者个性化需求日益增长，小批量PCBA市场实现了稳步增长。

公司深耕小批量PCBA电子制造服务领域多年，当下随着下游应用领域的不断创新和发展，下游客户对“多品种、小批量”的高品质快件的需求将逐步增加，以雅葆轩为代表的制样和小批量PCBA电子制造服务企业迎来了新的发展机遇。

国内市场方面，根据灼识咨询的研究报告，中国PCBA电子制造服务行业的市场规模由2014年的2823亿元增长至2018年的3382亿元，年复合增长率为4.6%，预计2023年将达到4061亿元。

目前，行业下游的应用领域包括消费电子、汽车电子、工业控制等，随着消费电子产品更新换代速度的加快、新能源汽车渗透率和汽车电子化水平的提升以及工业智能化进程的推进消费电子、汽车电子和工业控制PCBA的市场需求将不断增加，未来市场前景广阔。

在PCBA电子制造服务行业的下游应用领域中，汽车电子是不可小觑的重要需求端。随着信息技术的飞速发展，汽车行业与互联网行业的整合速度进一步加快，汽车从功能性向智能化发展过程中，已由单纯的机械产品转变成机电一体化产品，汽车电子在整车制造成本的占比不断提升。根据中商产业研究院数据显示，2020 年汽车电子占整车成本比例为34.32%，到2030年有望达到49.55%。

未来，随着消费者对汽车安全性、舒适性和娱乐性的需求不断增加，将进一步引发整车装配电子设备的热潮，预计未来汽车电子在低端、中高端车上的价值比重都将有所提升，市场潜力巨大。随着汽车电子化水平的日益提高、单车汽车电子成本的提升，汽车电子市场规模迅速攀升。预计到2022年，全球汽车电子市场规模将达到21399亿元，我国汽车电子市场规模将达到9783亿元。

此外，与传统燃油车相比，新能源汽车的电子化程度更高。根据wind数据显示，我国2021年新能源汽车产量为367.7万辆，占我国汽车总产量的13.86%，2016-2021年我国新能源汽车产量年均复合增长率高达51.88%，占我国汽车总产量比例快速提升。伴随着新能源汽车的产销量大幅增加及渗透率的持续提升，我国汽车电子市场规模将持续扩大。

客户方面，2021年公司前五大客户分别是天马微电子股份有限公司、德力西电气有限公司、上海和辉光电股份有限公司、上海精骊电子技术有限公司、华译（上海）国际贸易有限公司。

2021年公司前五大客户

背靠深天马A这个大客户，公司近年来业绩快速增长。2019年-2021年，雅葆轩营业收入分别为6891.1万元、8722.96万元、1.92亿元，近两年复合增长率为67%；归母净利润分别为1026.21万元、1834.65万元、4677.74万元，近两年复合增长率为113.5%。

和同行业上市公司相比，公司近三年毛利率维持在37%，2021年毛利率为39.28%。

同行业上市公司——深南电路、光弘科技、易德龙毛利率分别是23.7%、20.53%、27.78%。

同行业上市公司经营示意图

IPO募资方面，本次公司拟募资2.03亿元，资金将用于高端电子制造 （PCBA产品）扩产项目、补充流动资金等。本项目建成投产后，将进一步提升公司在高端电子PCBA产品领域的生产能力，为客户提供更高品质的产品，提高市场竞争力。同时项目将改善公司产品结构，扩大高端电子PCBA产品比例，有助于实现公司成为高品质电子制造服务商的发展目标。

公司IPO募投项目情况