进入2022年以来，随着俄乌等地域冲突事件不断加剧，石油天然气价格创下20年新高，这也加剧了欧美日“油转电”的步伐。反观我国，近年来，随着石油、天然气等资源供应日益紧张、以及地缘形势的影响，同时为了实现能源安全可控，我国也逐步加强对光伏、太阳能、风电、储能、新能源等绿色能源的开发利用。

(相关资料图)

2020年9月，我国碳中和、碳达峰战略正式发布。在双碳目标指引下，清洁能源转型及绿色复苏成为全民共识。各国积极响应碳减排号召，以光伏为首的可再生能源发电具备长期成长空间。根据中国光伏行业协会预计，2022-2025年全球光伏年均新增装机量将达 232-286GW，而我国年均新增光伏装机将达83-99GW。

2030年我国新增光伏装机达105-128GW

光伏装机全面爆发，上游原材料价格两年翻4倍

近年来，随着光伏产业链下游应用企业不断扩大生产，上游的硅料产品价格持续走高。自2021年以来，太阳能级多晶硅价格涨势凶猛。从2021年年初的8万元/吨一路攀升至目前超过30万元/吨，涨幅接近4倍。

根据中国有色金属工业协会硅业分会最新数据，当前单晶复投料价格在每吨28.8万~30.5万元，平均29.49万元/吨；单晶致密料主流成交价在每吨28.6万~30.3万元，平均29.28万元/吨；单晶菜花料主流成交价在每吨28.3万~30.1万元，平均29.01万元/吨。

硅料价格走势（元/kg）

实际上，从产能和装机来看，多晶硅目前的供应完全可以满足下游装机的需求，并未出现供不应求局面。涨价最主要的原因是，作为多晶硅直接下游的硅片环节，大规模扩产引发的抢料，硅片制造设备单晶炉扩张迅速，对硅料需求大幅增加，引发供需失衡，从而推高市场价格。受此影响，光伏中上游企业纷纷迎来量价齐升的业绩爆发阶段。

新三板——光伏上游产业链优质“培养皿”

目前，据犀牛之星统计，新三板和北交所一共有7家光伏中上游企业。包括已经转板的大全能源（688303）、高测股份（688556）、以及美畅股份（300861）。

大全能源原先是新三板创新层企业，后转板至上交所科创板，该公司主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内最早从事高纯多晶硅研发和制造的高纯多晶硅制造企业之一，产品主要用于光伏硅片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太阳能光伏产品的生产。截至7月22日收盘，大全能源现价报66.76元/股，公司总市值为1427亿元。

2022年7月6日，大全能源发布特定对象定增，募资总额为110亿元，发行对象包括华夏基金、兴证全球基金、财通基金、诺德基金、南方基金、东方阿尔法基金等多家公募机构。公司表示，此次定增的110亿元用于年产10万吨高纯硅基材料项目建设，其中80.03亿元将用于“年产10万吨高纯硅基材料项目”，29.97亿元用于补充流动资金以进一步提升公司产能。

而高测股份则是于2020年从新三板转板至上交所科创板。根据资料显示，该公司是一家主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。基于公司自主研发的核心技术，公司正在持续推进金刚线切割技术在光伏硅材料、半导体硅材料、蓝宝石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工领域的研发和产业化应用。截至7月22日收盘，公司现价报83.81元/股，总市值为191亿元。

2022年7月13日，高测股份发布公告，公司拟投资6.66亿元建设年产12000万千米金刚线项目。项目一期扩产周期为12个月，项目投产后公司年产能将达到6500万千米，进一步缩小与龙头的差距。

另外就是美畅股份。该公司是一家主要从事电镀金刚石线及其他金刚石超硬工具研发、生产、销售的高科技创新型企业，公司金刚石线年产能达4500万公里，是目前全球生产规模最大、市场份额领先的金刚石线生产企业。2020年8月美畅股份从新三板转板至深交所创业板，是创业板注册制改革后首批首发企业。公司掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理等在内的金刚石线生产全套核心技术。截至7月22日收盘，公司现价报76.82元/股，总市值为368.7亿元。

据了解，作为A股光伏行业最大储备基地的新三板，目前仍有多家光伏领域的挂牌公司，虽然整体而言规模较小，但说不定某一天也能转板成为剑指千亿市值的行业龙头。其中就包括连城数控（835368）、索拉特（870512）。

根据犀牛之星官网显示，连城数控是一家全球领先的光伏与半导体设备制造商。公司从晶体生长、切磨加工到光伏电池工艺，为光伏事业提供全产业链的设备和自动化全方位的服务。目前，公司已成为国内少数几家可以研发、制造单多晶硅料加工设备的企业之一。

截至7月22日，公司现价报62.98元/股，总市值为146亿元。业绩方面，2021年该公司实现营业收入20.4亿元，归母净利润3.46亿元，毛利率为31.81%。

近日，连城数控发布公告，公司拟定增13.6亿元扩大晶体硅、电池及组件设备产能。公司表示，本次定增的目的是：1、扩大现有晶体硅设备产能，加大对光伏产业链中电池片和组件制造设备的投入，提升公司总体营收规模和盈利能力；2、深入布局光伏核心辅材产业，减少下游产能周期性波动对公司业绩的影响，实现从光伏和半导体设备供应商向综合服务商的转变；3、把握第三代半导体产业发展的新机遇，提升半导体设备的销售规模；4、为公司业务的快速发展提供流动资金支持。

索拉特则是新三板为数不多的光伏玻璃生产制造商。根据公司官网显示，索拉特是一家专注于太阳能应用领域新型玻璃产品研发、生产与销售的高新技术企业。主营业务为光伏玻璃的研发、生产与销售，目前产品包括镀膜玻璃、镀釉玻璃及玻璃原片。近年来随着光伏装机的持续爆发，光伏玻璃企业产能纷纷拉满并持续扩产。公司2021年实现营业收入9.2亿元，近三年复合增长率为73.96%；归母净利润1.24亿元，近三年复合增长率为80.64%；2021年毛利率25.46%。

凭借先进的技术、高质量的产品、及时稳定的交货能力和快速响应的客户服务，公司与众多知名光伏组件厂商建立了长期合作关系。根据中国光伏产业协会统计的2020年度全球光伏组件出货量排名情况，公司为全球前五大光伏组件厂商中的隆基绿能、天合光能和阿特斯三家企业供应光伏玻璃，其余主要客户包括亿晶光电、正信光电、中来股份等知名光伏组件厂商。

短期来看，光伏下游需求持续旺盛，对于中下游厂商来说，锁住未来几年的原材料订单，有助于保障原料供给以及继续推升利润。而在多数硅料订单被锁定后，广大硅片中小企业面临的硅料供应压力将会更大，从而间接带动头部厂商攫取更多的市场份额。

处于“风光无限”的光伏产业链上游，正持续受到利好政策的持续加码。且经过多年的不懈努力，中国光伏产业链已在全球占据明显领先优势，行业集中度不断提升，业绩改善明显，业内人士普遍看好行业巨大的发展潜力。