本周外汇市场美元贬值倾向清晰，但操作难度比较因素无法使焦点。因此，一周美指从112.7767点上至113.2878点，升值0.45%;区间振幅在112.1425-113.9336点，波幅1.59%。按照周期与技术逻辑美元贬值恰逢其时，无论对经济或政策都十分必要进行调整，但是国际环境避险为主，比较美元利好偏多，进而其它货币贬值是美元升值无奈之举。其中欧元稳定0.97美元不跌使美元潜在贬值可能，英镑稳定1.10美元附近也是迎合美元贬值的潜力，日元极致性突破酝酿更达升值空间，其它货币相对温和基本稳定，如加元1.38加元，澳元0.62美元，新西兰元0.56美元，瑞郎0.99-1.00瑞郎较为震荡，瑞信风波存在干扰因素。我国人民币跳跃性较大，其中离岸带动与刺激为主，这对在岸夸大区间振幅具有冲击。离岸走势跨度在7.08-7.23元之间，在岸为7.10-7.22元，但两地开盘与收盘基本一致为7.11元和7.19元表明我国在岸维稳政策的影响为主。

当前汇率时间敏感使关键，一方面美元升值修复贬值对未来至关重要，尤其10月事态平和期更是操作机会与时间重点，另一方面美元升值阻力与升值风险显而易见，美元操作迅即快速贬值值得关注。

1、美股想涨与财报不良相交制衡美元贬值。前期美股过长周期偏下跌的技术与策略整合使当前美元贬值美元政策铺垫与设计的重点，然而事与愿违在于海外因素对企业盈利有所压制，海外需求不旺使企业利润压制点，加之企业存量货币与产能也制约企业扩张与盈利环境。因此美股下跌成为美元贬值受阻的关键点。但是一周美股暴涨行情是美元贬值的抓手与选择时机，重点就是周四美国通胀数据发布之后美股下跌剧烈，随后暴涨显著，进而道指波动率扩大到1500点的震荡，但最终美元贬值发挥到112.10点边缘，这对比当前环境与条件对标的努力十分有效。目前本财季美股公司盈利前景不佳，据FactSet收集数据现实，标普第三财季盈利仅增长2.4%为2020年第三季度以来的最低增幅。第三季度开始时候的市场预计该季度盈利增长将达10%。但成本与利率的上涨侵蚀公司的盈利，目前65家标普发布负面业绩有41家。特别是周四美股连跌数日之后收高，但当天道指上涨827点超过500点的跌幅。周四通胀数据发布后美国股市上涨是一次熊市反弹，美股市场担心经济衰退和美联储加息是干扰之重。由于美股财报处于发布敏感期，偏向盈利减弱或是牵制美股上涨的核心，进而美元贬值受阻，不得已升值局面或短暂修复，未来贬值可能依然将继续发挥。

2、美联储加息刺激升值预期不利美元贬值。一周美联储加息预期增强体现在两个方面，一是美联储加息力度或进一步加大，即将来临美联储11月年内第7次例会将加息75点明确，甚至加息100点得到巩固，这是美元无奈升值非常重要的关联因素。二是美元基准利率前瞻性指标提高至5%，这比年初的3%和年中预期的4%进一步提高，由此更加确认我的预料与评估，美联储加息并非是通胀理由，利率霸权重构与恢复才是美联储加息的本质与战略。由此，美国通胀最新数据8.2%低于前值8.3%，但高于预期8.1%，这对美联储加息的强化是核心要素。毕竟美国通胀已经延续7个月维持通胀8%以上的高水平，未来通胀下降幅度与空间不到，美联储加息氛围与条件设计与准备迎合美元利率战略才是根本宗旨与路径规划。美联储加息是刺激美元升值的背景，但却不是美元汇率选择的参数，美元贬值的国家策略与政策并未改变。

3、欧洲事态复杂悲观制约欧元升值使关键。当前美元贬值最大的阻力在外部，比较差异性是美元升值不得已的现实。尤其是欧系两大货币欧元和英镑，其中欧元陷入被动和不良是欧元无法协助美元贬值的关键关联。因此欧元不贬值就是美元潜在贬值控制欧元不贬值的重要观察点，毕竟美元控制欧元是现实。另外英镑贬值比较极端，但反弹力度超强令人不解，其实关键在于美英货币联盟的作为关联。一方面英镑有那么混乱糟糕吗?事实或并非如此，其中欧洲不良关联必然性存在，但英国独立后的特殊时期存在波动也是正常，而经济整合受到干扰也是炒作英镑较强的因素刻意性。由于欧系两大货币与美元关系不一样，联盟与竞争逻辑也存在美元计划与突发变化的可能。

按照周期与时间逻辑判断，美元贬值急切性十分重要，价值前期多种价格铺垫性走势的摆布，预计美元贬值计划发挥将是重点，如果政策计划受阻，美元将采取何种手法更是风险最大压力与陷阱。预计下周关注重点是美元贬值节奏或可能，其它货币迎合与配合是关联角度与侧重。