从时间因素来看，2018年1月1日起，我国第一部专门推进生态文明建设，体现“绿色税制”的环境保护税法正式实施，届时，环境保护税同时开征。据《法制日报》显示：目前我国大部分省份根据本地区环境承载能力、污染物排放现状和经济社会生态发展目标等因素，已在法定幅度内确定了具体税额，各地选择的税额标准有一定差异。研究认为，此举将对行业影响正面，利于环保类上市企业外部经营环境的不断改善。

【行业概念】

在定义环保行业之前，我们需要对环境保护的概念有一认识。环境保护是指人类有意识地保护自然资源并使其得到合理的利用，防止自然环境受到污染和破坏;对受到污染和破坏的环境必须做好综合治理，以创造出适合于人类生活、工作的环境。环境保护是指人类为解决现实的或潜在的环境问题，协调人类与环境的关系，保障经济社会的持续发展而采取的各种行动的总称。因此，环保行业可以定义为，其是指在国民经济结构中，以防治环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的进行的技术产品开发、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包等活动的总称。

【行业的细分及产业链】

如果从定义来看，环保行业相关的生产与制造、服务等均处于环保产业的大内容之中。具体到产业构成，我们进行一个大体的分类。

图1:环保行业主要领域的细分情况

图2:环保产业链细分情况

【环保行业近年业绩不断增长】和信研究发现，在深沪A股市场中，环保行业股票也呈现增加态势。从目前具有典型相关环保领域的公司数量来看，WIND数据显示为100家左右。如果我们将其中的公司业绩对应来看，其总体体现了分化的格局，但从未来行业发展来看，我们认为产业政策与需求预期呈现叠加效应，其潜力优质公司仍受益政策效应将明显好于劣质或技术落后类企业。

图3:环保行业上市公司近年总体收入规模与利润增长变动情况

从环保行业相关上市公司总体情况来看，近年业务收入与净利润情况出现稳步上升态势，其体现出政策支持、公司增加且环保行业需求的一个向好态势。

【政策发展支持明显】

随着《中华人民共和国环境保护法》及其他支持环保行业发展的政策不断出台，近些年来，保护自然环境、防治污染和其他公害等方面细化而广泛受到重视。有计划的保护环境，恢复生态，预防环境质量的恶化，推进我国环保产业发展，控制环境污染，促进人类与环境的协调发展已成共识。

我们研究发现，今年以来政策加码依然不减。比如2017年6月12日，《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》出台、6月27日，三部委规范PPP资产证券化，优先支持环保与水务等行业;7月6日，全国人大审议通过《中华人民共和国土壤污染防治法(草案)》;7月25日，财政部、住建部、农业部、环境保护部近日印发《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》，明确符合全面实施PPP模式条件的各类污水、垃圾处理项目，政府参与的途径限于PPP模式等，如果配合近年出台的多个支持环保行业发展的情况来看，可以说环保领域的发展政策为环保类上市公司提供了有力支撑。十九大关于环保领域的政策表述;2017年11月6日，环保部通过《排污许可证管理办法》等，此显示国家政策及发展战略较为明显。

从时间进程来看，2018年1月1日开征环保税，环境保护税的开征，将有利于构建促进经济结构调整、发展方式转变的绿色税制体系，强化税收调控作用，形成有效的约束激励机制，提高全社会环境保护意识，推进生态文明建设和绿色发展。如果从产业政策延续来看，我们预计仍将有支持环保行业发展的细分政策在2018年出台。

【行业未来发展可期】

和信研究发现，由于环保行业相对较高的利润预期水平，近两年吸引了很多非环保企业通过并购进入环保领域，竞争虽加剧，但对行业整体利润水平影响不大。从相关市场信息来看，我们认为环保行业总体仍将保持较好的发展空间。比如细分领域环保技术产业，2017年7月20日，环保部召开例行发布会，介绍环境国际合作有关情况。环保部国际合作司司长郭敬称，要全力以赴围绕着大气、水、土壤等技术需求的重点领域去引导，来增加投入。郭敬介绍，专家预测“十三五”甚至更长时期，中国环保技术和产业市场年增长速度不会低于15%到20%，2020年这个市场的需求大概能达到2.8万亿元。2017年12月9日-10日，由全国工商联环境商会主办的2017中国环保上市公司峰会召开。国家发改委环资司副司长冯良在会上表示，环保产业正迎来高速发展的黄金期，下一步发改委将出台推进绿色产业发展的相关政策，完善金融、财政、税收、投资等支持政策，构建更加有利于绿色发展的市场环境。