然而，近期数据显示，自2017年11月底至12月31日，日本央行资产负债表减少4440亿日元，至521.416万亿日元。尽管缩减规模不大，这是日本2012年底启动量化和质化宽松(QQE)以来，日本央行资产负债表第一次出现月度环比下降。

通过QQE，日本央行大幅提高长期国债(JGBs)、公司债券、ETF指数基金和J-REITs的购买规模，使日本央行资产负债表大幅膨胀。

日本国债是日本央行资产负债表上最大的资产类别。自2017年11月30日至12月31日，日本国债减少2.9万亿日元至440.67万亿日元。换句话说，日本央行已经开始抛售日本国债——或许允许它们到期不再继续买进，而不是直接抛售。