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2026年10月28日，绿色动力披露接待调研公告，公司于10月25日至10月27日接待睿远基金、东吴证券、国海证券、开源证券、财通证券、国盛证券等112家机构调研。

绿色动力（601330）最新股价为7.80元，较前一交易日收盘价下跌0.06元，跌幅为0.76%，从行业市盈率来看，绿色动力所处的环境治理行业滚动市盈率平均36.26倍，行业中值22.83倍，绿色动力15.42倍排名第21位。

调研情况显示，公司前三季度毛利率提升1.9个百分点，是公司强化提质降本增效的积极成果，主要体现在两方面：一方面毛利率更高的供汽与炉渣收入占比提升，另一方面公司通过精细化管理、集中采购以及技改压降部分生产成本。公司前三季度累计回款约30亿元，其中国补累计回款约3.61亿元，国补回款率超过130%；信用减值损失计提同比增加3,400万元，主要因部分项目应收垃圾处理费的账期跨期、计提比例提升。截至三季度末，公司应收账款余额为30.4亿元，其中应收国补占比约22%，应收基础电费和省补占比约11%，应收垃圾处理费及其他费用占比约67%。

三季度公司经营活动现金流量净额低于去年同期，原因是去年三季度国补回款比较集中，达到4亿元，显著高于今年三季度回款金额。增值税即征即退收益明显提升主要是公司开始享受增值税的项目数量在陆续增加，2020年投产的项目刚开始退税，后续退税收入还有增长空间；前三季度炉渣收入同比增长28%，公司将统筹规划各项目炉渣处理工作，因地制宜采取相应措施，逐步提高炉渣销售收入。公司财务费用已连续三年下降，原因包括有息负债余额下降和融资成本下降，随着有息负债余额逐步降低，财务费用有望保持下降趋势；所得税费用大幅提升主要因部分项目结束所得税免征或者减半期，以及公司利润总额快速增长，前三季度所得税费用占利润总额比例已接近24%，继续提升空间有限。葫芦岛危废项目经过去年计提大额减值后，资产净额下降至四千多万元，且与公司葫芦岛垃圾焚烧发电项目统一管理，今年亏损额收窄，继续计提减值的风险以及对公司整体业绩的影响显著降低。若不考虑并购支出、仅考虑存量项目建设支出，公司资本开支未来几年将维持在较低水平；部分项目正在开展供汽前期准备工作，预计明年供汽项目数量将增加。三季度吨上网电量同比提升的主要原因是发电效率提升，包括数字化智慧电厂建设、入炉垃圾结构改善以及通过精细化、对标管理提升发电效率，目前已完成3个项目的数字化智慧电厂建设，另有多个项目正在推进；公司将陆续对其他项目实施数字化智慧电厂改造，智慧化改造工作的积极影响未来几年将持续释放。

目前国补到期的只有江苏常州项目，公司将通过大力拓展非电业务、开展绿证销售以及根据特许经营协议协商调整垃圾处理费等措施，降低国补退坡的影响。根据公司2026年8月底披露的分红回报规划，2027-2029年每年现金分红比例不低于归母净利润的50%，且金额不低于0.32元/股，公司将在不低于上述承诺的基础上，根据盈利及现金情况确定分红金额。公司目前没有下调转股价格以促进转股的计划；今年成功并购河南新密项目并完成整合，投资团队将持续挖掘潜在并购标的，如有合适项目将积极争取，海外市场方面有选择性地参与优质垃圾焚烧项目的投标。

天眼查资料显示，绿色动力环保集团股份有限公司成立于 2000年03月29日，是一家以从事生态保护和环境治理业为主的企业。截至2026年09月30日，绿色动力股东户数40904户，较上次减少4599户，户均持股数量3.50万股。

睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，聚焦于权益投资和固定收益投资领域。截至目前，管理基金数量6只。

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