近期A股市场呈现显著上涨态势，上证指数连续突破多个整数关口。市场交投活跃度明显回升，投资者开户热情升温。这轮行情背后展现出鲜明特征，券商业务策略也在悄然调整，ETF等指数产品受到更多关注。

开户数量环比增长但未达历史高点

7月份A股新开户数量达到196万户，同比增长71%，环比增长19%。部分营业部出现排队现象，开户量增长超过300%甚至400%。然而从整体情况看，当前开户量与去年"9·24行情"时期存在显著差距。

(资料图)

多家券商反映，当前开户量大增主要体现在环比数据上。若拉长时间维度观察，仍有较大提升空间。今年1月至3月新增开户量较高，4月至6月开户相对低迷，7月开始重新提升。但截至目前，整体开户量仍不及今年一季度高点，与去年9月底、10月初的开户高潮差距更为悬殊。

两融账户开户情况同样值得关注。此轮行情推动下，诸多券商开始发力两融业务。符合资质的股票客户被建议开通两融账户，这间接促使融资融券业务咨询及办理量激增。部分营业部出现"预约排队办理"现象。当前两融新增开户数仅为"9·24行情"时期的半数左右。

券商策略转向激活存量客户

面对市场变化，头部券商正在调整业务策略重心。对新增开户的考核比重下降，工作重点从提升新开户转向激活睡眠客户。这一转变存在多重原因：新增开户难度增大，且开户后不实际交易的情况并不少见。

股票账户已由"一人一户"调整为"一人多户"，新增开户可能只是存量客户迁移。激活老客户、防止其流失显得尤为重要。睡眠客户中不乏资金实力较为充沛的老股民，此类客户一旦被激活，对券商收入的贡献更高。

券商同时聚焦高净值客户群体。为吸引中高净值客户，头部券商引入算法交易，借助量化投资为符合资质的客户提供更多投资选择。面向中高净值客户提供专属、定制化的投顾组合，也成为不少头部券商的新标配业务。部分券商还通过降低融资利率等让利方式，为中高净值投资者提供特别优惠。

券商还在进行一系列策略调整，包括营业部线下展业与线上展业深入融合。培养网红投顾，在抖音等平台定时直播，通过直播吸引流量。举办或参加各类投顾比赛、ETF大赛，通过获取比赛名次提升投顾影响力。

ETF成为投资者新选择

当前A股生态已发生变化，上市公司数量大增，可选标的增加。这使得选股难度增大，个股涨跌不一，进一步增加选股难度。量化交易增多，并且量化交易跑赢主动投资的现象时有出现。机构投资者占比在增大，普通个人投资者与之相比存在专业劣势。

在此情况下，ETF正受到更多投资者欢迎。去年"9·24"行情以后，购买ETF的客户明显增多。此轮行情中同样有不少投资者将目光投向ETF。如果对个股把握不大，ETF被视为更好的投资选择。当股市轮动时，如果看好某个行业，可以入手该行业ETF，在一定程度上规避选股风险。

除了ETF，指数产品尤其是沪深300等大盘指数，同样被视为中长期投资的良好选择。在熊市入手，只要拿得住，待牛市来临自然可以获得不错收益。有投资者在股市3000点左右时入手沪深300ETF，并且在低于3000点时多次加仓，目前沪深300ETF在其持有的投资产品中收益率最高。

此轮股市上涨以TMT和医药为代表的科技创新驱动，偏科技类行业相对更具投资价值。此类板块近期涨幅较大，短期存在回调可能，中长期仍具备投资价值。