2月1日，新疆乳制品与连锁烘焙品牌麦趣尔发布2018年业绩预告修正公告，将2018年三季报中的预计盈利1883.54万元-2825.31万元，修正为亏损8500万元-1.7亿元。如该预计业绩属实，麦趣尔将迎来10年来的首次亏损。而子公司商誉减值、收购项目无法如期进行等成为其亏损主因。

或迎十年来首次亏损

按预计亏损8500万元-1.7亿元计算，麦趣尔2018年净利润将较2017年的1883.54万元下滑551.28%-1002.56%。如果该预计业绩属实，这将是麦趣尔2009年以来的首次亏损，同时也是年度业绩下滑幅度最大的一次。

对于业绩预告由盈转亏，麦趣尔解释称，按照2018年实际经营情况和对2019年及以后年度市场环境、客户需求、技术变化、毛利率波动等综合因素测算，预计计提商誉减值准备金5000万元-12985万元;由于2018年度公司大规模对原有烘焙连锁门店进行新业态模式转型翻新改造，产生折旧摊销费用;为占领团购市场，麦趣尔2018年大力发展团购渠道销售，导致销售折扣费用增加。

值得注意的是，麦趣尔2018年预亏还与其多个收购项目有关。鉴于所处行业竞争加剧及门店改造摊销的影响等，麦趣尔预计其2015年收购的浙江新美心食品工业有限公司可能存在商誉减值风险。截至2018年12月31日，新美心账面商誉余额约为1.3亿元。

此外，由于外部市场环境和融资环境发生变化，麦趣尔多个收购和融资项目无法如期进行，其间产生的中介机构费用将计入2018年度报告期内，成为亏损原因之一。

新购子公司商誉减值拖累业绩

公开资料显示，麦趣尔集团股份有限公司成立于2002年，是新疆地区规模较大的食品加工企业，核心业务包括乳制品制造和烘焙连锁。自2011年起，麦趣尔通过设立子公司、收购资产等方式，将烘焙业务版图延伸到全国，门店数量从2014年上市之初的39家一度增加到2017年的242家。然而大举扩张背后，却是门店成本的不断增加，由此造成麦趣尔近两年净利大幅下降。

2015年5月，麦趣尔斥资2.98亿元收购浙江新美心食品工业有限公司100%股权，以“实现烘焙连锁经营门店数量和规模上的突破”。2016年，新美心全年业绩并入麦趣尔报表，麦趣尔同年净利同比下降60.54%，经营活动现金流更是同比减少75.33%。

对于2016年业绩下降原因，麦趣尔在2017年5月3日答投资者问时，曾解释为“受到宏观经济的影响以及各项成本的增加影响”。而2016年财报显示，新美心所在的浙江地区营业成本同比增长79.37%。

2018年1月31日，麦趣尔在业绩预告修正公告中将2017年净利大幅下滑的原因，主要归结为收购新美心造成的商誉减值。而占麦趣尔全年收入近半的浙江地区，2017年营收也下降了3.4%。

多项收购合理性受到质疑

此外，麦趣尔的多项收购也曾遭到问询。2017年12月，麦趣尔再次宣布将以2.19亿元的价格收购青岛丹香51%股权。但此次交易存在诸多疑点，如青岛丹香资产增值率高达271%，且早在2016年9月就有股友在贴吧中爆料此次交易。对此，深交所于2018年1月31日向麦趣尔下发问询函，要求其对信息是否泄密严肃自查。

麦趣尔还有意抢占线上市场。2018年3月，号称“烘焙O2O第一股”的手乐电商宣布，拟以2亿元-4亿元“卖身”麦趣尔。根据麦趣尔同年10月7日公布的收购预案，其拟以股份发行方式作价1.34亿元，收购上海克恩顿创业投资中心持有的手乐电商40.63%股权，成为后者新的控股股东，而手乐电商相应资产的增值率高达616.22%。上海克恩顿亦承诺，收购完成后手乐电商2018年-2021年扣非后净利将分别不低于1900万元、2400万元、2700万元、3600万元。

然而与收购的高溢价相比，手乐电商受业务扩张成本上升影响，一直身陷亏损泥沼，2013年-2015年分别亏损150.59万元、2144.38万元、998.07万元，2016年更是亏损7228.84万元，一度被“ST”。

对此，深交所于2018年10月12日向麦趣尔下发问询函，要求对手乐电商资产估值的合理性、手乐电商业绩承诺的合理性、手乐电商2017年业绩大幅增长的合理性等问题进行说明。

麦趣尔在同年12月24日公告中答复称，资产规模不断增长、业务快速发展、盈利能力稳步提升，是手乐电商预估增值的重要基础和保证。手乐电商同时具备线下及线上销售，业务从2016年开始出现明显较快增长，收入在3年内增长71.31%，积累了包括政府机关、社会团体、国企、民企等多家企业客户资源，未来发展空间较大，其业绩承诺具有合理性及可实现性。