题：资本扎堆的“宠物经济”仍面临研发创新与品牌价值考验

(资料图)

作者 沈萌 香颂资本董事

沈萌

“宠物经济”的火热在近年来表现尤为突出。在资本市场上，近日，主要从事宠物食品的研发、生产和销售的乖宝宠物食品集团股份有限公司(简称乖宝宠物)发布首次公开发行股票并在创业板上市发行的公告，预计将很快正式登陆创业板。

实际上，许多宠物经济相关企业正在加速融资之路。除了乖宝宠物、福贝宠物、帅克宠物等冲击上市或正在上市之路的宠物企业，2022年路斯股份、源飞宠物及天元宠物就已先后在A股上市。艾瑞咨询调研数据显示，2022年中国宠物行业融资事件共计35起，其中，有5起为过亿级别融资。

宠物行业融资热的背后，是由宠物行业市场规模快速扩张和需求越来越多样化、精细化带动的。中国饲养宠物的传统由来已久，近年来伴随婚育率的下降，以及空巢独居、人口流动等问题，宠物行业的整体市场规模快速扩张。根据《中国宠物行业白皮书》，2012-2022年，中国宠物市场规模从337亿元增长到2706亿元，年均复合增长率为23.16%。宠物饲养规模的扩大带动了宠物用品和服务需求的快速增加，特别是宠物饲主消费能力和消费意愿增强更成为支撑行业快速发展的动力。同时，宠物相关需求在类型上不断多样化、精细化，在消费的带动下宠物经济逐渐成为新兴的重要产业，也吸引更多企业、资本和技术进入宠物用品及服务市场。从宠物食品开始，不断扩展至宠物衣食住行吃喝玩乐的各个方面，拓展出宠物主粮、宠物零食、宠物医疗、宠物美容、宠物保险等细分行业。

因为市场潜力巨大，宠物企业能够实现长周期的高成长，但也必须看到国内企业在品牌价值和研发创新能力上仍有较多不足。

第一，与宠物经济发达市场相比，国内宠物行业仍处于初始阶段上升期，本地研发创新相对较少。比如，公开数据显示，当前中国专业宠物食品的渗透率仅为22%，距离发达国家90%以上渗透率仍有较大提升空间。从企业层面看，也存在创新研发投入相对不足等情况。以乖宝宠物2020年-2022年报告期内的数据看，其营业收入和利润增长都较为明显，而研发费用虽然连年增长，但研发费用率分别为2.19%、2.31%和2.00%，与之相比，公司同期销售费用分别占各期营业收入的比例分别为16.93%、17.84%、20.61%。虽然宠物行业目前因为竞争强度不大，差异化优势的必要性不突出，但未来市场发展必然会进入到差异化竞争的阶段，如果宠物企业在研发创新投入不足，后期竞争压力就会加大。

第二，当前在资本驱动下，宠物经济企业仍以追求规模高成长为目标，但在营销管理、品牌建设等方面略显不足，而这些要素都是支撑企业长期健康发展的基础。许多包括上市公司在内的宠物企业，以OEM、ODM为主的模式，对品牌成长具有较大的制约性。宠物行业自有品牌营收占比低、品牌价值不高等问题较为突出。

第三，通过资本的扩张并不是宠物企业当前发展唯一或最重要的关注点。宠物是人类的朋友，宠物经济也是满足人类自身精神需求的重要领域，如果企业片面追求自身利益最大化，而缺少对宠物和饲主的同理心，那么很容易造成企业发展方向性的误区。过于追求资本化、证券化，也容易导致企业无法与消费者需求和偏好更好连接的问题。(中新经纬APP)

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