中新经纬4月28日电 近期，同城货运平台快狗打车更新招股书数据。2018年-2021年12月31日，快狗打车(GOGOX)共计交易订单超1亿单，2021年全年的整体交易订单量为2840万，较2020年增长了4.8%；2021年全年的收入为人民币6.609亿元，较2020年增长了24.6%。

与之相应，快狗打车毛利为人民币2.417亿元，相比去年同期的1.834亿元增长32%，毛利率也从34.6%增长到36.6%，保持持续增长的态势。但值得注意的是，其仍处于亏损状态，净亏损却大比例下降。

快狗打车的冲线备受各界关注，同样受关注的，是快狗打车在亏损状况下依然获得资本市场青睐的背后逻辑。

亏损中的互联网企业，资本在预判什么？

资本真正关注的价值点是什么？归纳起来，大体为赛道、效率和长期价值。

据艾瑞咨询《2019年中国同城货运行业研究报告》数据显示，我国的同城货运量已经从2014年的70亿吨增长到2020年超过百亿吨，同比增长率超过42.9%，市场规模也从2014年的8000亿扩大到2020年万亿以上。

然而，这样一个潜力巨大的万亿级同城货运市场，其CR10仅仅只有3.5%，远低于中国快递市场CR10的84%，也远低于美国零担市场CR10的约80%，行业发展依然处在相对传统和分散的初期状态。

根据弗若斯特沙利文提供资料显示，从线上同城货运平台的市场规模占整个同城物流市场的占比来看，亚洲市场在2020年仅仅约为2%，中国内地市场则2.9%，预期至2026年整个亚洲同城货运市场的线上渗透率15.9%，中国内地市场则预期增长至19.8%。

可见，这个市场的规模还在持续快速增长，赛道足够长，未来行业数字化水平进一步提升，线上渗透率的快速增长将成为驱动整个同城货运行业高速发展的关键性因素。在同城货运行业万亿级的巨大市场空间价值中，现存参与者远未触碰到行业增长的天花板。

行业巨大的增长空间是资本认可并押注同城货运未来的基础，而资本之所以对快狗打车青睐有加，更多的与快狗打车在提升运营效率上的持续加码，以及在打造长效发展机制上的不懈探索密不可分。

烧钱补贴、快速占领市场是互联网公司的一贯打法。但是在当前的市场环境下，这个逻辑显然已经行不通。一方面，同城货运过去的主要用户是批发市场的小商家，他们以往的使用习惯就是哪个平台补贴力度大就用哪个，服务场景及服务人群的特性就决定了补贴战的作用既不会是持续性的也不会是决定性的。

另一方面，过去的环境下通过烧钱短期占领市场或许是奏效的，但是，当前和未来市场对平台类公司的估值中枢整体下调之后，融资环境已经不允许这么烧钱了，何况靠烧钱获得的市占率并不可靠。

这就需要同城货运行业的从业者最大化提升运营效率，产生1+1>2的效果。2018年快狗打车就改变了行业惯用采用的补贴、优惠券等拉新促活方式，转而通过口碑推荐，关注司机/用户粘性等思路达到高效共赢。

与此同时，快狗打车率先做出“平台服务好司机，司机服务好客户”的战术调整，把提升运营效率、建立品牌护城河的战略构想扎实落位在供给侧改革的行动上，通过大力技术创新、激励司机成长、优化服务质量，实现了用户忠诚度的大幅提升。

同城货运行业属于劳动密集型产业，参与人员多，管理难度大，服务好劳动者是推动行业发展的充分必要条件。快狗打车近年来秉承可持续发展理念不断加强劳动者权益保护，司机服务委员会、货运工会等的成立，多种领先行业的司机保障和司机服务等举措的落地，都大幅提升了广大货运司机的职业满意度。

此外，道路运输关系着国家未来高质量发展，绿色货运社会价值与经济价值并存，无疑是未来货运的发展方向。而快狗打车的绿色货运体系建设由来已久。

招股书显示，预计到2023年底，平台80%以上的订单将由新能源汽车完成。

不难看出，在司机队伍建设特别是劳动者保障与服务提升，以及新能源车同城货运实际应用上，快狗打车眼光高远布局坚定，而这些都为快狗打车未来获得更多长期盈利打下了坚实根基。这些长期效应的落子，既是跳出亏损困局的价值锚点，也是资本看重的潜力增长点。

效率最大化，布局多元化

同城货运行业补贴战烽烟已久，行业参与者苦于前脚利用烧钱迅速扩大的市占率，后脚补贴一停一切又回归原始。究其根本，服务同质化，用户忠诚度低是造成这一现象的根本原因。

快狗打车坚持效率优先，率先破局一改以往互联网行业“高额补贴抢市场”的惯用打法，在最大化战术性补贴的基础上，将更多财力和精力放在优化提升司机和用户服务上，让“服务优势”取代“价格优势”。

公开数据显示，货运行业的抽佣率普遍在15%左右，而从快狗打车招股书看，2021年中国内地与海外的平均抽佣率分别为12%和9.2%。通过招股书可以发现，业绩记录期间快狗打车虽然仍处于亏损中，但公司毛利率却呈不断稳步上升的趋势。

快狗打车在低于行业平均抽佣率的前提下，取得了毛利率逐年不断增长业绩，这背后是其经营效率和盈利能力的稳步提升。因为即使在抽佣率普遍达到了25%左右的互联网出行行业，亏损问题仍然存在。

快狗打车清晰的认识到了行业本质，坚决摒弃短视激进的盈利手段，不靠提高抽佣、提高服务价格，而是回归本源苦炼内功。通过切实提升司机的职业满意度，推动客户满意度的提升，从而形成平台、司机、客户多赢的高效运营局面。

经营上，快狗打车强化服务意识，通过服务分等评价体系鼓励司机提供优质服务从而获取更多订单和收入。

技术上，快狗打车通过需求预测、智能派单、自动订单定价、优化路线推荐、数字化司机评估和风险管理等措施，在不投入更多汽车上路的情况下释放空置产能并增加运输供应，从而最大限度提升运营效率与客户满意度。

纵观过往，在互联网公司上市的前后，其亏损常常说明有关公司发展尚处于其生命周期的早初阶段，这往往正是投资者日后获取更丰厚投资回报的最佳介入时机。尤其是在当下环境中，快狗打车仍能坚持追求长效发展，扎实提升运营效率，主动拒绝补贴式“盈利”，暂时亏损就更显难能可贵，而资本的青睐料想也正是基于这一点。

此外，基于全球化和可持续的发展眼光，快狗打车多年来从未停止在多元化盈利上的战略布局，具体策略包括但不限于海外市场的布局、企业服务业务的拓展、平台增值服务的延伸以及计划用车市场的培育孵化等。

正是这些在不同维度上的多元化布局和探索，为快狗打车赢得了远超同业水平的多元化变现机会，从而奠定了其无法被忽视的令资本垂青的多元化盈利能力。

其中，快狗打车在中国香港及海外市场收入大幅增长，从2018年的人民币1.2亿元增加到2021年的人民币3.2亿元，同期增长167%，总收入占比从26.5%增加到48.0%。可见中国香港及海外市场的发展已经进入相对成熟的发展阶段。

而作为推动快狗打车多元化增长的核心动力之一，企业服务数据表现也尤为亮眼。数据显示，截至2021年12月31日，快狗打车与39000+企业客户建立合作，2021年全年的收入约人民币3.73亿元，约占此阶段的总收入的56.4%。

除了海外市场与企业服务业务产生的收入增加，快狗打车的平台服务、增值服务等众多盈利支线也在蓄势期后逐渐开始贡献收入。多元化的战略布局及其递次产生的盈利变现，无不在证明着快狗打车多元化盈利战略是一个正确的选择。

长期效应显现

过去两年，资本的聚光灯再次照亮同城货运市场，随着更多玩家涌入同城货运赛道，补贴战烽火再起。然而快狗打车却反其道行之，选择专注差异化打法，持续在供给侧改革。

不打补贴战，是基于快狗打车深耕行业多年的经验以及企业的价值观，即补贴获客很难留存，即使这种拉新创造出了增量，也是行业的而非某家公司的增量，因为客户会随着不同平台补贴政策的变化迅速改变其下单渠道。

据此，快狗打车的供给侧变革以技术为突破口，通过自研的派单模式创新，一举实现了超越传统抢单模式的多重优势。在派单模式下，派单数量与服务质量直接挂钩，司机的焦点从如何抢单转向如何服务好客户，客户的满意度与复用率自然提升，优质司机的收入随之增长，形成了平台服务司机、司机服务用户、用户青睐平台间的良性循环。

招股书显示，截止到2021年12月31日，快狗打车司机数增加到520万，客户数增加到2760万，在中国内地、香港和新加坡的司机次月留存率已经达到75.1%。

随着派单模式的深入人心，加之快狗打车在多元化增值服务上的不断探索，司机月活及司机粘性不断提升，优质司机的占比也屡创新高。

截至2021年12月31日，快狗打车的优质司机完成的平均月订单至少是其他司机的1.7倍。且自2020年11月推出优质司机计划以来，中国内地优质司机完成订单的比例从当时的3.7%增至2021年12月的68.9%。与之相应，根据弗若斯特沙利文的报告，在亚洲线上同城物流平台中，快狗打车用户满意度位居前列。

外表低调，专注多元化盈利能力提升等内功修炼的快狗打车，选择了与同行业频频接受融资迥异的发展路径，至今仅完成三轮融资。招股书显示，未来快狗打车将继续以轻资产商业模式运作，同时通过与第三方合作覆盖中小企业所重视的其他物流业务的组成部分，如仓储、库存管理、电子商务整合、分拣和包装等。

另外，快狗打车将进一步沿着物流市场价值链抓住变现机会，例如推出新能源汽车租赁服务、车辆购买、燃料卡服务以及车辆保养及维修服务等一系列增值服务。

企业的规模、盈利、融资、市场竞争等需要多维考量，涉及到企业对市场的判断，对未来发展的诉求，以及在什么时候达成什么样的战略目标，从而使企业在竞争中始终立于不败之地，使其能够长治久安的发展下去。不难看出，快狗打车盈利能力提升的底层逻辑，是一种基于长期主义的内在价值持续增长。

运营效率最大化、盈利能力多元化才是决定快狗打车长久发展的根本。凭借较之同行更长远的眼光与坚守差异化发展路径的耐性，快狗打车终将打开更高层次的发展空间，这或许才是快狗打车的真正价值所在。(中新经纬APP)