中新经纬3月1日电 题：俄罗斯央行大幅加息或对美联储紧缩压力有限

作者 明明 中信证券首席经济学家

在西方的经济制裁下，俄罗斯持续面临卢布大幅贬值的风险。北京时间28日，俄罗斯央行紧急加息1050个基点，将关键利率从9.5%提高至20%。俄罗斯央行表示，加息是为应对卢布贬值和通胀上升的风险，并已准备好进一步调整利率。

此次俄罗斯央行迅速反应，直接将基准利率提升至翻倍的水平，力度之大，一方面是需要在短期内遏制卢布跌势以及通胀风险，另一方面也为稳定俄罗斯市场信心，遏制资本大面积出逃，加息幅度之大的背后也反映出俄罗斯金融环境当前所面临的严峻形势。除此之外，为应对金融制裁风暴，俄罗斯同时采取了包括央行资本缓冲释放卢布、禁止外国投资者抛售、强制售汇等一系列措施。

此前，俄罗斯卢布兑美元汇率一度跌至历史低点，在俄罗斯央行采取加息举措后，卢布兑美元汇率有所回升。此次俄罗斯央行大幅加息，短期来看略有遏制住卢布的跌势，但目前市场的恐慌情绪仍在蔓延，俄罗斯卢布仍将继续承压。中期来看，卢布币值稳定性的核心或也不在于俄罗斯央行的利率应对政策，而更是在于地缘争端的趋势和持续性。

对于即将到来的美联储3月议息会议，此次俄罗斯央行加息或对于美联储紧缩的压力有限。目前美国对俄罗斯制裁中剔除了会引发通胀上涨、经济衰退等能源相关的事项，预计美国切实通过制裁大规模限制俄罗斯能源贸易的可能性较低。对于美国而言，当下多重因素共同导致的美国通胀压力短期内较难自然回落，压低通胀以及通胀预期仍是首要目标。因此，我们仍预计美联储将在3月初次加息，加息幅度或为25基点，上半年美联储紧缩步伐将更快，预计年内加息四次左右，缩表最早于2022年年中开始。

后续来看，俄乌冲突对美联储的影响主要需关注冲突的持续性与严重性，若冲突持续较长时间，或者美国对于俄罗斯能源贸易制裁加码，那么由于短期内能源供应较难扩大产能，油气规模难以弥补缺口，全球将面临较严重的能源缺口，会引发全球能源价格上涨，推升美国通胀水平，或将进一步加快美联储紧缩步伐。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡