中新经纬2月22日电 (魏薇)资管新规过渡期结束，银行理财进入了全面净值化的时代。最近，部分购买理财产品的投资者或许发现，理财产品的收益率怎么出现了浮亏？

今年开年以来，A股持续震荡走低，理财产品也难以避免地受到了波及，尤其是权益类理财产品。年初至今，19只权益类理财平均收益率为-5.74%。业内人士认为，今年以来，股市低迷，导致很多理财产品净值阶段性下跌，但产品净值短期内震荡下跌不意味着投资者实际发生亏损，还是要看产品的长期净值走势。

权益类理财产品表现不佳

Wind数据显示，截至2月22日，市场上存续的29295只理财产品中，单位净值跌破1的达到772只，占比2.64%；有4272只理财产品最新一期的净值增长率为负，占比14.58%。今年以来，有3490只理财产品的总回报率为负，占比11.91%。

根据资管新规，资管产品分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。中新经纬发现，今年以来，权益类产品和混合类产品表现较为惨淡，部分固定收益类产品同样未能幸免，但相比较而言，跌幅较小。

招商证券银行团队发布的研报指出，从年初至今收益率来看，截至2022年2月15日，理财公司混合类理财产品平均收益率为-0.80%，理财公司存续的19只权益类理财产品年初至今的平均收益率为-5.74%。

中国理财网2月22日数据显示，目前全市场共有19只由银行理财子公司管理的权益类理财产品(注：除去一只暂未披露数据的理财产品)，其中有10只产品的净值跌破1元，占比达53%。

具体来看，在上述10只权益类理财产品中，截至2月21日，净值最高三款产品分别为工银理财-工银财富系列工银量化理财-恒盛配置、华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品和光大理财阳光红ESG行业精选，产品净值分别为2.0139、1.4223和1.2068。

在上述10只产品中，产品净值最低的是光大理财发行的阳光红卫生安全主题精选，该产品起始日期为2020年5月26日，其最新披露的净值为0.7638。

阳光红卫生安全主题精选净值波动图 来源：中国理财网

从净值波动曲线可以看出，2021年7月，该产品净值一度达到1.1915，随后一路走低，从高点至今跌幅超过35%。光大理财的官网显示，该产品资金80%-95%投资于境内外依法发行的权益类资产；不高于20%的资金投资于固定收益类资产和货币市场工具；产品主要投资于卫生安全主题直接或间接相关的行业。

该产品2021年四季度投资报告中提到，阳光红卫生安全主题精选的产品规模约3395.08万元，从投资组合资产配置情况看，其固定收益类的资产种类占产品总资产比例为13.37%，权益类资产种类占产品总资产比例为86.63%。从报告期末前十名资产明细看，其中大部分均为医药股。

来源：阳光红卫生安全主题精选理财产品2021年四季度投资报告

报告中提到，2021年，医药行业在经历两年上涨后估值较高，随着医保谈判和带量采购政策的深入推进，对医药行业整体估值形成压制，行业内公司的增长性难以消化高估值，大多公司出现下跌。产品中医药持仓比重较高，虽然所投资的公司是医药行业中的优质公司，但仍出现一定程度的下跌。

对于2022年一季度市场展望与产品投资策略，报告中表示，产品将在所投资行业上做适当分散，在保持一定医药仓位的前提下，优选其他景气行业的优质公司，衡量标的成长性和估值，争取为投资者创造收益。

不过，据光大理财官网，其公布的204只理财产品中，截至2月22日，仅13只理财产品破净，整体占比并不高。

融360数字科技研究院分析师刘银平在接受中新经纬采访时指出，理财产品进入全面净值化时代之后，产品净值跟随底层资产价格调整，目前很多产品都配置了一定比例的权益类资产，今年以来，股市低迷，导致很多理财产品净值阶段性下跌。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林分析称，破净多为权益类理财产品，还有一些产品和权益类资产挂钩，主要是因为近期全球资本市场股价下跌导致的银行理财产品亏损。一般情况下，理财产品中固定收益类低收益理财产品破净可能性较小，但相对收益率也较低，所以银行理财产品多配置了一定数量的权益资产，来提升收益弹性。

投资理财要了解产品风险

近日，有媒体报道称，贝莱德建信理财于2022年1月成立的产品“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期(最低持有720天)”收益率为-56.80%。

据中国证券报报道，行业相关人士表示，该数值为产品的年化收益率，而非实际收益率，市场有部分人士或对“收益率”存在误解。实际上，产品成立仅有一个多月，投资者可参考其实际收益率，即产品成立以来的净值涨跌变化，以年化收益率来衡量产品表现并不合理。

盘和林指出，很多权益类理财产品没有设置好风险对冲，在资本市场股价回撤的时候没有灵活应对宏观风险的策略，所以回撤较多，部分理财产品发行期限较短，在股市整体估值较高的时候发行，所以短期来看年化回报率跌幅较大。如果从长期看，年化回报率可能会有所回升。但这个结果也提醒了理财公司，在设计理财产品的时候需要充分考虑风险。

刘银平表示，权益类、混合类理财产品的权益类资产配置比例较高，尤其是权益类产品，受股市的影响更大，所以净值跌幅也更大。这两类风险等级相对较高，大多为PR3级及以上，适合有一定风险承受能力的投资者购买。

不过，根据东亚前海证券2月21日发布的银行理财产品周度跟踪报告，从投资性质上看，净值型理财产品以固收类为主。截至2021年12月31日，净值型存续产品中，固收类占91.69%； 权益类、混合类分别占0.67%、7.89%。

刘银平认为，有些理财产品期限偏长，理财子公司封闭式产品平均期限超过500天，产品净值短期内震荡下跌不意味着投资者实际发生亏损，还是要看产品的长期净值走势。

刘银平提醒投资者，购买净值型理财产品要更加谨慎，要提升自己的理财水平及风险意识，购买产品前最重要的是了解产品的风险，可以从产品的风险等级、投资方向、历史净值波动(或同类产品净值波动)、资产实际配置情况等方面了解，不购买超出自身风险承受能力的理财产品。(中新经纬APP)

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责任编辑：罗琨