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政策动态

上交所向投行提多项要点 审慎核查IPO企业业绩下滑

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近日，上交所内部下发最新一期《上交所发行上市审核动态》，向保荐机构明确，对于IPO企业在报告期s内出现营业收入、净利润等经营业绩指标下滑的情况，应重点关注下滑的程度、下滑的性质及未来的持续性，审慎发表明确核查意见，并督促发行人充分披露可能存在的风险。

对于发行人因经营能力或经营环境发生变化导致经营业绩下滑的情形，上交所表示，发行人应充分说明经营能力或经营环境发生变化的具体原因，变化的时间节点、趋势方向及具体影响程度。发行人还应说明正在采取或拟采取的改善措施及预计效果，结合前瞻性信息或经审核的业绩预测情况，说明经营业绩下滑趋势是否已扭转，是否持续存在对持续经营能力产生重大不利影响的事项。

据上述《上交所发行上市审核动态》，如果有发行人认为公司业绩减少是属于受特殊因素影响导致行业整体下滑的情形，那么发行人应分析相关因素影响的程度与持续性，并结合同行业公司、下游客户业绩变化情况或行业宏观数据变化等，分析发行人业绩下滑情况与行业趋势是否一致，行业是否存在整体持续衰退的情形。（来源：证券时报）

企业动态：

拉拉米IPO终止

6月28日，广州拉拉米信息科技股份有限公司申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。拉拉米是面向境外优质化妆品品牌的电商综合服务商，致力于通过全方位的品牌孵化服务助力品牌方提升品牌知名度并拓展中国市场。作为境外优质化妆品品牌方在中国市场运营的重要战略合作方，公司主营业务包括互联网零售服务及线下分销，向品牌方提供的服务内容涵盖品牌定位、品牌策划、店铺管理、营销推广、数据挖掘及分析、供应链管理等。

新疆新华IPO终止

因新疆新华水电投资股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。新疆新华水电投资股份有限公司（“新疆新华”）主营业务为水电的投资开发、建设及运营管理，主要收入来自于水力发电的销售收入。公司深度参与新疆水电资源开发利用，积极开拓全国市场，现已成为新疆水电龙头企业。

品胜冲刺深交所主板

广东品胜电子股份有限公司（以下简称“品胜”）于2023年6月30日正式递交招股书，拟深交所主板挂牌上市，中信证券担任保荐人。成立于2003年的品胜作为一家专注于消费电子领域的制造商和品牌商，现已形成了充电系列、手机内配、创新电子三大核心产品矩阵，覆盖移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品。2022年，品胜发布了便携和家用储能产品线，从而切入储能电源市场。

伟星光学冲击IPO

深交所官网显示，伟星光学IPO获受理时间是2023年6月30日，拟挂牌创业板，保荐机构是安信证券，会计所是天健所，律所是浙江天册所。　招股书显示，伟星光学主要从事眼用光学镜片的研发、设计、生产及销售，其约99%的主营业务收入来自眼用光学树脂镜片，包括常规镜片和功能性镜片。报告期内（2020年至2022年），公司的营业收入分别为2.59亿元、3.38亿元和3.53亿元，净利润分别为1796.15万元、3994.1万元和6042.61万元，均保持增长态势。

企业舆情：

锦江电子销售显露疲态，业绩表现欠佳，巨额募资合理性存疑

近日，四川锦江电子医疗器械科技股份有限公司（以下简称“锦江电子”）的IPO申请获得受理，其正式披露了招股书，拟登陆科创板。

数据显示，报告期内其营业收入分别为4133.90万元、6061.59万元、5915.90万元，后两期同比增速分别为46.63%、-2.40%，实现的净利润分别为2472.50万元、-1658.97万元、-104.24万元，后两期同比增速分别为-167.10%、93.72%。不难看出，其销售已显颓势，且仍处于亏损状态。

主营产品销售显露疲态，业绩表现不佳的情况之下，锦江电子募资扩产的欲望却不小。据招股书显示，其本次拟募集资金26.91亿元，主要用于医疗器械研发及技术中心建设项目、医疗器械生产基地项目、营销网络及营销能力建设项目以及补充流动资金。但问题在于，2022年，随着产能的提升，其部分产品的产能利用率并不高，比如设备类产品的产能利用率为80.82%，产销率则为86.44%，均有不小的提高空间。而导管类产品的产能利用率虽然达到了98.06%，但产销率仅有42.92%，这意味着其生产的此类产品连一半都未卖出。在上述背景下，其不先考虑如何提升产销率和产能利用率而是要大肆扩产，缺乏合理性。

值得一提的是，因为销售放缓，锦江电子的存货不断攀升，报告期内，金额分别为2669.83万元、4020.51万元、7342.94万元，但与之相反的是，其存货跌价准备计提比例持续下滑，分别为7.28%、5.49%、4.17%。据上文所述，其不少核心产品的销售价格在下降，且未来还有进一步下挫的可能，因此其存货跌价准备是否已计提充分是存疑的。（来源：红刊财经）

合众伟奇：经营现金流持续大幅恶化，发行人肉眼可见的快揭不开锅了

北京合众伟奇科技股份有限公司（以下简称“合众伟奇”）公司主营业务是基于新一代信息技术为电力能源等行业客户提供信息化、数字化建设综合解决方案，主要产品线包括电力配用电环节的现场业务管理、营销计量生产管理、营销计量质量管理等。

报告期各期末，公司应收账款余额由14,941.86万元增长至36,930.87万元，占当期营收的比重由51.91%大幅增长至84.69%，应收账款周转率由2.14次大幅下降至1.44次。截至2023年2月底，2021年末的应收款回款比例仅64%，2022年末的应收账款回款比例仅为13.85%。发行人报告期内存货周转率分别为2.50次、3.74次、3.42次和1.36次，同行业公司平均存货周转率报告期分别为9.66次、12.08次、15.39次和5.05次，发行人存货周转率远低于可比上市公司。中润光能业绩起伏波动大，资产负债率远高于可比同业。（来源：投行最前线）

英矽智能冲刺“亚太AI制药第一股” 大额研发投入下 暂无商业化药物落地

日前，“亚太AI制药第一股”英矽智能递表港交所。近年来，英矽智能屡签大单。2021年11月，英矽智能与复星医药子公司复星实业（香港）达成一项关于小分子化合物开发的协议，后者将根据项目所达到的里程碑付款，英矽智能最高可获取0.82亿美元的收入；2022年10月，又与赛诺菲子公司签订关于开发候选药物的协议，交易金额最高可达12亿美元。但英矽智能的大客户依赖症明显，根据招股书，公司2021年及2022年的五大客户分别占当年总收入的53.2%、90.6%，而最大客户分别占收入的14.3%、56.6%。

招股书显示，2021年至2022年，公司分别实现营收471万美元、3014.7万美元，年内亏损分别达1.3亿美元、2.22亿美元。英矽智能表示，亏损主要是由于研发活动产生的开支及与营运相关的开支所致。2021年及2022年，英矽智能研发开支分别为3848.9万美元、7817.5万美元。此外，公司预计，随着继续投资内部药物研发计划及综合技术平台，营运开支在可预见的未来将大幅增加，预期未来几年将继续出现净亏损以及负经营现金流量。　制药方面，当前英矽智能已建立由31个项目组成的内部生成管线，涵盖29个药物靶点，但暂无商业化药物问世。（来源：红星资本局）