凤凰网财经《IPO观察哨》出品

安徽华人健康医药股份有限公司（下称“华人健康”）创业板IPO已获深交所受理，保荐机构为华泰联合证券。

华人健康专注于医药健康产业，主要从事医药代理、零售及终端集采三大块业务，其零售业务主要集中在安徽省。

贴牌产品数量占代理品规的80%

华人健康代理业务分为贴牌与非贴牌两种模式，从数量来看，贴牌产品数量较多。截止2021年6 月 30 日，华人健康正在合作的代理品规441个，其中贴牌产品352 个，数量占比约80%。报告期内华人健康贴牌行为并不涉及零售业务和终端集采业务，仅存在于代理业务。

从金额上来看，报告期内，华人健康的贴牌代理销售收入分别为 16.48亿元、22.68 亿元、29亿元和 15.23亿元，占各期代理主营收入的比例分别为 47.25%、51.67%、55.59%和 57.61%，呈逐年上升趋势。

发行人贴牌代理药品的采购与销售金额及占比

招股书中提到，贴牌模式具有一定意义和必要性。在医药代理行业中，贴自身品牌商标进行销售是普遍现象，华人健康代理业务的可比上市公司均有类似情形，具体如下：

尽管如此，药品作为特殊商品，在生产、流通的各个环节，受到《民法典》、 《药品管理法》、《产品质量法》、《商标法》等多项法律法规及合同协议的共同约束。在我国，医药生产企业是药品安全的第一责任人。

华人健康不参与研发与制造环节，亦未派专员驻场检验，因此无法对于研制、生产全过程进行有效监督，对药品安全性、有效性、可靠性的管控力较弱。

当发生药品安全与质量事件时，华人健康作为销售方，通常是下游客户的第一追责对象，最终消费者也有权以华人健康为商标持有人为由向华人健康追责。

发行人（华人健康）代理业务与上游生产厂商签订的《代理协议》与《质量保证协议》对 双方内部责任进行约定

报告期内被罚61次 因销售劣药两度被罚 被限期整改39次

报告期内华人健康 61 笔行政处罚中有两笔因药品质量问题，被处以没收违法所得，合计金额为 14.20 万元。

其中，2019年1月，华人健康因销售劣药通窍鼻炎片，违反《药品管理法》第四十九条的规定，根据《药品管理法》第七十四条、《药品管理法实施条例》第七十五条的规定，合肥市食品药品监督管理局对华人健康作出《行政处罚决定书》。没收销售劣药违法所得8.43万元，免除其他行政处罚。

此后，在2019 年 10 月，华人健康因销售劣药阿胶补血口服液，违反《药品管理法》第四十九条的规定，根据《药品管理法》第七十四条、《药品管理 法实施条例》第七十五条的规定，合肥市市场监督管理局对华人健康作出《行政处罚决定书》，没收销售劣药违法所得 5.77 万元，免除其他行政处罚。

另外，招股书显示，报告期内，华人健康及下属子公司、直营门店接受飞行检查的具体情况如下：

华人健康招股书显示，报告期内，公司及子公司、直营门店被限制整改了39次。对于要求限期整改的，华人健康表示均已按照相关规定及主管部门要求完成整改并提交整改报告。

实控人曾因行贿罪被刑事立案侦查

华人健康的实际控制人为何家乐、何家伦兄弟二人系兄弟关系。截至报告期内，何家伦直接持有公司 27,572,335 股，占本次发行前公司股本总额的 8.11%。在第一轮问询中，深交所对何家伦被刑事立案侦查事项给予了重点关注。

2016年3月，何家伦因涉嫌单位行贿被人民检察院立案侦查。回复函中显示，2012年至2016年节日期间，何家伦送给时任合肥市人力资源和社会保障局、合肥市食药监局等部门工作人员现金、购物卡、香烟等，期望使公司在日常经营方面得到关照。

因其犯罪情节轻微，具有认罪、坦白、主动退赃等情节，人民检察院认为可以免除刑事处罚，最终对其不起诉。

合作阿里健康 打通线上线下渠道

报告期内，阿里健康关联服务平台为华人健康提供劳务的金额分别为 148.15 万元、336.97 万元、450.33 万元和 214.10 万元。通过与阿里健康关联服务平台在电商运营、结算等方面的合作，公司打通线上线下渠道，能够快速响应消费者的需求，升级顾客的消费体验，提升品牌宣传力度，获得不断增长的客户流量。

值得注意的是，截至报告期内，除实际控制人何家乐、何家伦外，持有公司 5% 以上股份的主要股东有 3 个，均为外部机构投资者，分别为：阿里健康、华泰大健康（包括华泰大健康一号、华泰大健康二号、道兴投资）、赛富投资（包括苏州赛富、黄山赛富、腾元投资、长菁投资）。其中，自2018年5月起，阿里健康成为了华人健康的第二大股东。

2020 年 12 月 8 日，资本公积转增股本完成后，华人健康的股本结构