红星美凯龙(01528.HK)继续出售资产进行“输血”。

7月18日，远洋集团发布公告称，远洋集团、远洋资本与红星控股正式签署协议，以40亿元获取红星地产70%股权。三方将有效持有重庆红星美凯龙企业发展有限公司35%、35%、30%的股权，共同推进红星地产的后续开发与经营。

公告显示，远洋本次收购红星地产，目标公司连同其附属公司、合联营企业等共计持有91个项目。同时，红星的物业平台也将按照账面净资产的价格转让，由远洋集团和远洋资本100%持有。

截至2020年底，红星地产总资产约1000亿元，其中存货逾600亿元、现金90亿元、预收账款近500亿元、有息负债168亿元、净资产167亿元。

知名地产分析师严跃进对长江商报奔腾新闻记者表示，通过这次收购，对于远洋而言，其作为央企，势必要扩大规模，而对于红星而言，通过此类收购，能够真正促进其聚焦家具等轻资产业务。两个企业合作后，势必也会衍生出一些新业务和合作。

长江商报奔腾新闻记者注意到，近年来受互联网家装浪潮的冲击，美凯龙整体营销成本增加，市场份额逐渐萎缩，从而拖累整体利润表现。

根据其财报披露，从2017年算起，美凯龙的毛利和净利率连续4年下滑，尤其是净利率表现，从2017年的39.03%逐年滑落至2020年的14.5%。

2020年红星美凯龙各项数据下滑明显，营收142.36亿，同比下降13.56%，实现净利润17.31亿，同比下降61.37%，扣非后归母净利润仅为11.62亿元，同比增速首度出现负增长，达到-55.55%。

其资产负债率也从2016年的51.04%，增至2020年的61.16%，今年一季度进一步增至61.44%。

据2020年报披露，红星美凯龙的在手货币资金仅为65.11亿元，而同期负债合计804.5亿元，流动负债316.39亿元，各类短期借款、到期负债合计远超在手现金，债务压力不小。

今年以来，红星系面临着极大的债务挑战，只能不断出售资产换取现金。3月28日，红星地产引入远洋资本作为战略投资者，远洋资本获得红星地产18%的股权，交易对价10.3亿元。

6月2日，红星美凯龙公告，23亿将7家物流子公司全部股权及全部借款债权转让给天津远川投资。相当于把物流地产都卖了，资产包含11个物流地产项目，总建筑面积规模约85万方。

此外，红星系还出售了不少项目股权给不同的公司，并通过多种方式筹集资金，但依然没有彻底解决债务风险。

二级市场上，家居上市平台美凯龙的股票也曾有被红星美凯龙集团多次质押的情况，截至2020年9月30日，红星美凯龙集团合计持有美凯龙55.32%股权。

最近一起股权质押行为是在2020年11月和12月，红星美凯龙集团分别质押了美凯龙7400万股、6952万股，对应的质押股份市值为6.93亿元、6亿元。

严跃进认为，红星当前债务问题等比较多，对于各类房企来说，需要关注企业的经营和投资拿地模式，防范出现各类企业资金的问题。