2018年一季度经济数据表现较好，主要受外需拉动，物价跳涨后维持温和的概率较大，流动性缓和后或再度趋向于紧平衡。展望二季度，市场分析机构认为，股票市场或迎来横盘震荡格局，波动率上行，成长股和防御型板块均有机会，但要以业绩确定性为根。 　　市场将继续追捧“核心资产”

对于二季度的宏观经济，国寿安保基金认为，经济的韧性仍然较强，但是从金融环境的领先数据来看，短期宏观经济进入了一个“有韧性的回落”区间，这一趋势始于2017年四季度，初步判断至少会维持到2018年三季度初。而与之相对应的，这种幅度的回落不会对企业盈利产生过大的影响，企业盈利的扩张仍是2018年股票市场慢牛格局延续。仅就二季度来看，市场的不确定性略有增加，体现在宏观经济数据的解读仍有争议、外需扩张的势头仍有异议、国内金融政策尤其是去杠杆政策冲击仍需评估，市场将重归追捧确定性资产，“核心资产”仍将是市场追捧的方向，但行业机构不会过度偏向于某一风格，均衡配置是最佳选择。

国寿安保基金分析指出，阶段性顶部已经在2017年二季度确认，但这一回落趋势是及其缓慢的，背后的原因在于供给侧改革持续推进后，全社会宏观经济已经得到了重整和梳理，尤其是价格体系的改善和供需结构的改善大部分已经完成。这一变化的重要体现企业盈利随名义增速出现了显著的反弹。向前看，企业盈利或已进入了一个中期的修复期，基于招商证券(600999,股吧)宏观团队的分析和公司的判断，在供给侧改革“从去走向补”，企业的成本端尤其是非原料成本端可能会出现一个趋势性的回落，具体可能体现在雇员和政府在企业利润分配中的占比回落，而企业分配占比回升。尽管这一观点仍是假说，但看到的是无论是政策层面的引导(如减税降费)，还是微观企业层面上的变化，都在印证这一观点。若“L”型经济仍将维持，这一分配重整的趋势将持续甚至加强，对应到A股市场上企业盈利仍较好。

二季度把握两类投资机会

对于二季度市场如何发展，国寿安保基金认为，二季度资本市场将进入一个相对平淡的时期，趋势上或延续宽幅震荡。在结构上，建议关注两条主线，一是紧紧抓住“发展新动能”主线，积极布局在计算机、电子、机械等行业中具备中长期成长机会的个股，其中的龙头公司可能在本轮创新周期中获得估值和盈利的戴维斯双击。二是为了预防经济出现超预期外需扩张或资本市场可能出现的短期大幅波动，优选受益于消费升级属性且具备一定抵御风险能力的医药、食品饮料、航空、大型国有银行、保险等板块。

在具体投资方向方面，申万宏源(000166,股吧)指出，二季度把握两类投资机会。申万宏源认为，一季报超预期，二季度展望向好的个股组合，有望成为下一阶段抱团取暖的方向。从行业比较层面，提示两类投资机会：首先，业绩有望逐季提升的方向，包括医药生物，国防军工和银行，如果考虑基本面和政策面的共振，医药生物、国防军工(军工一季报和政策面可能不会马上超预期，但下半年展望向好)和教育都是中期共振向好的方向。其次，低估值依然有望贡献稳定收益。除了全年景气向好的银行(第一顺位的防御品种)之外，还可关注房地产和券商的投资机会。