安信证券发布研究报告称，维持广汽集团(601238,股吧)(601238.SH)“买入-A”评级，今年广汽埃安销量有望大幅增长、广汽传祺有望迎来底部反转、合资品牌重磅车型上市有望为广汽带来显著业绩弹性，预计2021-23年归母净利润为68.4/98.1/136亿元，PE为27/18.8/13.6倍，目标价27.9元。

事件：11月8日，公司发布10月销量，本月公司批售19.29万辆，环比增长17.35%，同比下滑8.11%。

安信证券主要观点如下：

埃安连续4个月销量破万，单月订单创新高。

10月，埃安批发销量为12085辆，同比增长70.72%，连续4个月销量破万，终端销量13189辆，同比增长112%，与上月销量接近。据公司官微，10月AION全系车型订单超2.3万辆，创历史新高，其中主力新车AIONY单月订单量首次突破1万辆，目前2021年订单已排满，交付已经排期到2022年。

一方面，具有更强竞争力的新品陆续上市，例如在颜值和智能等方面升级的2022款AIONY已于11月1日上市，续航1008km的新款AIONLX已进入工信部最新一批新能源汽车推广目录，另一方面，广汽埃安智能生态工厂10万辆新产能将于明年初落地，有望助力埃安销量持续高增长。

影豹销量过万，传祺销量创2021年新高。

10月，传祺销量为35312辆，环比和同比分别增长54%和14.94%，销量创2021年新高，该行预测主要原因有，1)受益芯片短缺回暖，10月主力车型MPV车型(传祺M8和传祺M6)销量达11955辆，环比和同比分别增长27.6%和30.8%;2)据公司官微，影豹累计订单已达到5万多辆，本月销量10021辆，环比大增62.86%。据公司官微，第二代GS8开启预售10天内，累计订单已突破5000辆，叠加影豹订单的持续释放，传祺销量有望再创新高。

合资销量环比改善，重磅车型即将上市。

10月，广本批售75413辆，环比增长4.66%，其中主力车型雅阁、缤智、皓影销量分别为22201辆、13676辆、16861辆;广丰本月批售61000辆，环比增长26.29%，据公司官微，凯美瑞10月销量达26121台，刷新了历史单月最高销量纪录，环比增加了11877辆，是广丰销量环比增长的主要原因。未来，广汽丰田的赛那SIENNA、锋兰达、VENZA威飒以及广汽本田的全新中型轿车型格INTEGRA、e:NP1等重磅车型陆续上市，有望贡献新增量。

重磅新车+电动化+智能化，公司未来可期。

除传祺、埃安、广丰、广本等将陆续推出多款重磅新车外，公司在电动化和智能化方面均积极布局。电动化方面，公司发布公告，广汽埃安拟投资3.36亿元，快速建设一条自研电池电芯的中等规模生产线，以储备自研电池量产工艺技术，后续再择机启动量产线建设;智能化方面，继与华为合作后，广汽埃安近日联合百度正式发布基于Apollo Moon技术研发的Apollo Moon埃安版前装量产无人车。基于对公司发展的信心，11月4日，公司发布公告，控股股东广汽工业集团增持公司H股80万股，公司未来可期。