自研三电与规模效应共振，DeepWay深向科技告别“卖一台亏一台”

在新能源重卡行业，毛利率是衡量企业核心竞争力与商业健康度的关键标尺。2023年和2024年，DeepWay深向的毛利率分别只有0.4%和0.5%，基本上是在“卖一台亏一台”的区间挣扎。

2025年的数据，把这一判断扔进了历史。

一、毛利增长近19倍，毛利率大幅改善值得关注

根据最新披露的财务数据，2025年DeepWay深向实现毛利1.95亿元，相较于2024年的979万元，实现了18.9倍的爆发式增长。毛利率从0.5%跳升到4.9%。

4.9%离传统重卡主机厂5%-10%的平均水平还有差距，但关键是毛利率——一年之内从0.5%拉到4.9%，这个改善速度本身就说明了问题。

更值得注意的是增长率的对比。2025年收入同比增长101.2%，而毛利的增长速度（1900%）远超收入的增速。这意味着“增收不增利”的逻辑已经被打破，收入增长带来的毛利增长，远快于成本和费用的增长。这是公司迈向盈亏平衡点最明确的信号之一。

有行业分析人士指出，毛利水平显著改善的背后，是规模效应、自研降本、产品组合优化三重驱动的共振结果。

二、三大引擎驱动毛利飞跃

第一个引擎：核心零部件自研，掌握成本“命门”

三电系统（电池、电驱、电控）是新能源重卡成本最高的部分，通常占总成本的60%-70%。独立研究与咨询机构灼识咨询的数据显示，这一比例在业内具有普遍性。

DeepWay深向正从早期的部件装配模式，坚决向以长兴三电智慧工厂为核心的自主研发模式转型。2025年，已有49%的销售车辆配备了公司自研的电池。通过垂直整合，公司绕过了供应商的利润环节，从源头上降低了物料清单（BOM）成本，从而大幅提升毛利。

据了解，DeepWay深向自研的“混元”电池标志着重卡电池系统从标准箱进入PACK时代，解决了新能源重卡续航能力弱、保护不足、质量过重等问题。其能量密度高达153Wh/kg，在-30℃静态存储10小时后能量保持率仍达90.6%，这些技术指标直接转化为更低的单车成本和更高的运营效率。

第二个引擎：规模效应显现，供应链议价能力增强

2025年，公司新能源重卡交付量达到8,020辆，同比增长167.2%。交付量的爆发式增长，使得公司不仅在内部摊薄了卡车的定制化的固定成本，更在与上游供应商的谈判中占据了更有利的位置。

数据显示，从2023年到2025年，DeepWay深向的交付量从509辆增长到8,020辆，两年增长了近16倍。随着生产规模的扩大和合作伙伴关系的深化，支付给合作伙伴的单车定制费用也呈现出显著的下降趋势。

第三个引擎：产品组合优化，高毛利车型占比提升

2025年推出的新车型“深向星途”成为了毛利增长的又一关键引擎。该车型当年实现交付3,985辆，占总交付量的49.7%，而这款车的平均销售毛利率高达9.4%，远超公司4.9%的整体毛利率水平。

星途是在星辰二代同平台基础上打造的“短轴距车型”，采用平头式座舱设计，整车架构与平台设计更为优化，有助于提升空间利用率、制造效率及整体成本效益，适配大宗运输、港口接驳、渣土搅拌等中短途工况，有效填补了市场空白。随着更高附加值、更高效益的核心车型在销售组合中占比的持续提升，公司的综合毛利率呈现出清晰的上升曲线。

三、海外市场与软件订阅：毛利提升的“新增量”

除了上述已见效的驱动力，DeepWay深向的盈利前景还有更大的想象空间。

2025年，公司海外车型录得的毛利率高达25.5%，远超国内的5.4%。目前公司已获得海外订单并实现交付，产品覆盖阿联酋、澳大利亚、新西兰、泰国、新加坡及马来西亚等市场。随着全球化战略的推进，高毛利的海外市场将成为拉动公司盈利水平的重要一极。

与此同时，智能公路货运技术“天玑·随行”的订阅模式已在2025年贡献收入。截至2026年3月，该系统的售后订阅率已超过30%，搭载车辆累计超过7,500辆。这一高利润率的软件服务收入，边际成本极低，将为公司带来可持续的、极具盈利性的经常性收入。

据了解，DeepWay深向是目前全球唯一一家通过智能公路货运技术实现订阅收入的新能源重卡公司，这一先发优势正在转化为实实在在的财务收益。

四、长兴三电工厂产能爬坡在即，垂直整合持续深化

除了已有成效，DeepWay深向的垂直整合战略仍在深化。正在建设的长兴三电智慧工厂，整个项目竣工后预期产能爬坡每年可生产足以支持约50,000辆重卡的三电零部件。

根据预测的安装率及交付量，自研电池的安装率预计将于2027年达80%以上，内部生产的三电系统所节省的车辆成本总额，估计2026年为4-5亿元、2027年为6-8亿元。这些数字意味着，DeepWay深向的毛利率仍有较大的上行空间。

“卖一台亏一台”已是DeepWay深向的过去式。从0.5%到4.9%的毛利率跃升，不仅是财务数字的改善，更是公司核心技术价值和商业模式优越性的直接体现。

通过自研三电降本、规模效应放量、产品组合优化、海外市场开拓、软件订阅变现这一组合拳，DeepWay深向已经找到了一条可持续的盈利改善路径。在可以预见的未来，随着长兴三电工厂的全面投产和海外市场的加速放量，其毛利率有望进一步攀升至两位数。

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