行情面：本月，美元指数累计上涨5.22%，该涨幅是过去六个月的总和，今日最高触及103.47，距离2017年1月高点103.82不足1%，预计近两日将会突破该点位并创出近20年以来新高。与此同时，非美货币正经历加速贬值走势，典型的如：USDJPY本月贬值6.87%、GBPUSD同期贬值4.74%、AUDUSD贬值5.06%，就连一向升值动力最强的离岸人民币，也在四月份贬值了4.5%，可见美元指数上涨对外汇市场巨大的冲击力。

美联储：4月18日，美国圣路易斯联储行长布拉德讲话称：美国的通胀率“实在太高了”，美联储需要迅速采取行动，通过多次加息50基点，将利率在年底前提高到3.5%左右，并且不排除一次加息75基点的选项。布拉德的观点代表了美联储大部分官员的想法，鹰派的论调是助推美元指数走高的显著因素。美国最新CPI为8.5%，然而美联储的长期调控目标是2%，两者差距甚大，现阶段称美国正经历恶性通胀也不为过。更严重的是，造成恶性通胀的所有因素都还没有消失，比如100美元左右的石油、产能不足的消费级芯片、因俄乌冲突而不断走高的农产品(000061)价格等等，预计这种局面还将持续很长时间。美国最新失业率3.6%，低于充分就业水平5%，表现相当好，甚至可以和终身雇佣制的日本相提并论。从CPI和失业率角度看，快速加息导致经济衰退的可能性较小，美国经济有足够的下行空间来缓冲加息的负面冲击。

为什么是四月份?：其实，美联储早在去年11月份就已经从鸽派转到了鹰派，年内五次以上的加息次数在今年初就已经成为市场共识。那么，为什么美元指数的大涨发生在四月份，而不是其它月份? 我们观察到：俄乌冲突在2月份开始，3月份达到高潮(以第五轮谈判为标志)，四月份陷入停滞。当国际资本感到恐慌时，就会争先恐后的流入美国避险。本来俄乌冲突“速战速决”的话，欧洲的资本不会源源不断的流入美国。战争一旦陷入僵局，对于欧洲资本来说就是慢性死亡，这反而会激发资金出逃的动力。美元指数就是在这种情况下实现了惊人的六连阳走势。欧洲国家跟随美国对俄罗斯执行各项制裁，导致俄罗斯有可能中断对欧洲的天然气供应。一旦“断气”成为事实，欧洲经济必将经历一波严重衰退。

如果俄乌冲突突然结束：俄罗斯想要去美元化，却因为对乌克兰的军事行动间接助推了美元指数大幅升值。如果俄罗斯对乌克兰的军事行动突然终止，那么驱动美元指数上涨的动力便不复存在。可以说，俄乌之间只要达成某种协议，使得欧洲资金能够看到明确的未来前景，资金出逃的风气就会很快结束。

▋总结

ATFX分析师团队：在美元指数即将创出20年新高之际，我们维持对其的看多观点。并且，本轮美指的上涨极有可能冲击110整数关口，上破103.84大概率只是开始，而不是结束