消息面：俄罗斯与乌克兰的第三轮谈判无果而终，市场聚焦第四轮谈判。由于俄乌双方在克里米亚、顿涅茨克地区的根本利益存在分歧，预计第四轮谈判也很难达成实质性协议。昨日提到的美国国务卿布林肯联合欧盟讨论禁止进口俄罗斯石油的问题又有新进展：匈牙利财政部长米哈伊瓦尔加称，匈牙利不支持在能源领域的反俄制裁，因为这是对本国货币和匈牙利人的最大威胁。由于俄罗斯石油产量占据全球产量的十分之一，同时油价又是“通胀之母”，禁止俄罗斯石油出口将会使得美国和欧洲国家的高通胀情况雪上加霜。

另外，德国总理朔尔茨办公室发表声明称，德国支持对俄罗斯的制裁，但这不包括制裁俄罗斯能源，因为没有其他办法确保欧盟的能源供应。实际上，在上月对“将俄罗斯剔除SWIFT”的问题上，德国给出的也是反对意见。根本原因在于，以德国为代表的欧洲国家，对俄罗斯的石油和天然气依赖太过严重(40%左右)，无法像美国一般“潇洒”的执行针对俄罗斯能源部门的制裁。

美元对俄罗斯卢布(USDRUB)：3月7日，USDRUB上涨13.52%，最高触及154.25，再次刷新历史最高价。2月28日，俄罗斯中央银行宣布将基准利率从9.5%提高至20%，以遏制卢布的贬值趋势。从过去一周的行情走势来看，提高利率并没能拯救卢布，因战争而起的避险情绪仍是行情主导因素。USDRUB最新市价123.75，相比最高点已经回落近20%，但多头结构未遭破坏，预计涨势将会延续。

俄罗斯股市：最近8个交易日，俄罗斯RTS股票指数累计下跌50.41%，最低触及610.33点，这与2014年的指数报价持平。美股虽然也在持续下跌，但最大跌幅不足20%，远低于俄罗斯股市。

俄罗斯高通胀问题：高通胀不只是存在于西方国家，俄罗斯的通胀水平同样居高不下。俄罗斯最新一期的CPI为8.73%，高于美国的7.5%，可见俄罗斯的恶性通胀问题比美国还要严重。在西方国家持续的经济制裁中，预计俄罗斯国内的物价还将进一步走高。

大宗商品市场：除了我们熟知的黄金、原油和美元指数外，还有众多其它大宗商品价格在飙涨。典型的如小麦期货。由于俄罗斯和乌克兰是小麦主要供应国，占世界小麦和大麦出货量的近三分之一，所以在两国交战之时，以小麦期货为代表的农产品(000061)大踏步上涨。五个交易日时间，小麦期货价格从885涨至1341，涨幅51%，远高于同期的黄金和原油涨幅。

▋总结：ATFX分析师团队认为：由于莫斯科证券交易所经常暂停股市和卢布的交易(因为波动过大)，所以我们并不建议直接参与以上两者的交易。主流的做法是交易黄金、原油和美元指数，除此之外，小麦期货等农产品也值得持续关注。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。