国家统计局发布数据显示，4月末，规模以上工业企业资产负债率同比降低0.7个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.5%，同比降低1.5个百分点，国企去杠杆成效更为显著。专家表示，完善国企资产负债约束机制是去杠杆的关键。

备受关注的降低国企杠杆，最近再次被摆到突出位置。本月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。这是一个多月以来，中央会议第二次就国企降负债和去杠杆作出部署。

“国企资产负债约束、结构性去杠杆正驶入快车道。”27日，中国企业研究院首席研究员李锦接受经济导报记者采访时说。

山东在今年初也提出了国企去杠杆的目标——省属企业资产负债率整体下降1个百分点以上，指导省属企业建立降杠杆目标体系。

对国企去杠杆的重点，李锦表示，应推进市场化、法治化债转股，避免降低国企杠杆率措施硬着陆。本轮去杠杆主要是通过引入各类资本，优化结构实现良性发展，包括增股权融资、通过债转股增加资本等。同时设立专业投资平台，通过平台出资，协助解决企业债务危机来降低企业负债率。

经济导报记者注意到，山东在推进市场化、法治化债转股方面动作频频。2016年11月，山东能源集团与建设银行(601939,股吧)签署了我省首单市场化债转股合作项目。2017年5月，山东钢铁(600022,股吧)集团与工商银行(601398,股吧)在北京签署260亿元市场化债转股合作框架协议，山钢负债率可下降近10个百分点。至此，山东省属国企债转股规模突破千亿元，达到1070亿，国企去杠杆持续加速。

在李锦看来，供给侧结构性改革进度不快，也是国企资产负债率居高不下的原因。一些质量不高、缺乏活力的国企甚至“僵尸企业”占据部分信贷资源，导致国企产能结构严重失衡、杠杆率不断高企。去杠杆情况最严峻的行业集中在化工、煤炭和钢铁行业。

“应更好坚持深化市场化改革，推进国企混改。改革必须有啃硬骨头的精神，这些行业的国企坏杠杆不去除，难言国企降低杠杆率。”李锦说。

同时，李锦认为，要从体制机制上下药、做手术，完善国企资产负债约束机制，这是关键。