宋清辉

一场突如其来的美股剧烈震荡重创了整个世界金融市场。继2月2日 (前周五)全球股市出现大跌之后，2月5日(上周一)全球股市再度下跌。标普500指数和道指均创下2011年8月以来最大单日百分比跌幅，全数抹去2018年以来的涨幅。亚太股市收盘则全线下挫，A股创业板指创下2015年1月19日以来新低，日经225指数创下2016年11月以来最大单日跌幅。泛欧斯托克600指数下跌1.6%，创自2017年11月15日以来的最低收盘点位。本轮全球股市暴跌，究其根源在于美国股市的传导效应所致。

仍存极高下行风险

一系列强劲的美国经济数据致使美联储加息预期增强，进而导致美债大跌，引发市场对于企业偿债压力的担忧日益加深，这是本轮美股大跌的主要因素之一。

具体而言，首先是美国方面由于今年以来美股几乎是直线上升，在这个过程中积聚了大量的泡沫，美股突然回调也是理性的回归;其次一个重要因素是，美国十年国债收益率的持续攀升，也导致一些避险资金离开股市;最后，2月2日 (前周五)，美国非农就业数据强化了美联储今年实行更加激进的货币政策的基础，给美国股市带来了压力。

展望2018年，美国股市仍有整体出现下跌的可能性，近9年的美股牛市行情大部分时间里所保持的平静已被打破。同时，全球股市仍存在极高的下行风险。总体来看，本轮全球股市暴跌美国是最大输家，因为它不但导致全球经济复甦夭折，而且还直接伤害到美国经济的“弹性”。

绩优白马股抗跌性强

在全球股市普遍存在较强关联性的背景下，美股波动可能会引发全球股市震荡不断。鉴于2018年美国股市的严重不确定性，投资者应保持高度警惕和防范即将到来的风险。此外，在A股日益国际化情况下，A股难以独善其身。但基于A股前期已有所调整，更多的是影响到A股的预期和情绪方面，对于A股市场整体影响并不大。相反，因受益“春节效应”，A股短期或迎正涨幅。稳健投资者，可以考虑绩优白马股。