12月6日，百济神州发布首次公开发行股票网上申购摇号中签结果。若能顺利登陆科创板，百济神州将成为首个实现“美股+H股+A股”三地上市的生物医药企业。

专注于靶向及免疫抗肿瘤药物的新药研发，百济神州于今年年初递交招股书，此次科创板发行定价192. 60元/股，募资超200亿元，不超过发行总股数的10%，按比例计算百济神州上市后的市值将突破2000亿元。

值得注意的是，作为资本市场的明星公司，百济神州曾多次获得高瓴等明星机构的加持，但也因业绩的持续亏损引发外界争议，还曾遭做空机构质疑公司造假，一度引发股价暴跌。

显然，如果上市后的业绩难以“落定”，再好的故事也难以撑起公司的估值，未来，百济神州所面临的的竞争格局还未可料定。

融资超百亿元，高瓴为第一大股东

弗若斯特沙利文发布的研究数据显示，2020年，全球年新发癌症患者数量已增加到1930万人。其中，中国新发癌症患者数量约为460万人。

目前，中国的抗肿瘤药物市场仍以化疗药物为主导，占整体市场的60%以上，其他靶向药物占29.1％，其余7.5%为免疫治疗药物。

面对潜在的巨大市场，百济神州带着一众创新药构建起护城河。成立11年来，百济神州在一级市场和二级市场累计获得超百亿元的融资。去年7月，百济神州达成了20.8亿美元的股权募资，成为全球生物医药历史上生物科技公司新增发行规模最大的一笔股权融资。

尽管公司距盈利遥遥无期，但却并没有阻挡资本市场对其长期价值的认可，高瓴就曾多次加仓百济神州。

早在2014年，高瓴资本就参与了百济神州的A轮融资以及2015年的B轮融资，从2016年美国上市，到上市后的定向增发，再到香港上市，高瓴一直都在参与百济神州的融资。

11月16日，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。

数据显示，高瓴前十大重仓股为百济神州、传奇生物、天境生物、On 昂跑、京东、赛富时、爱奇艺、拼多多、BridgeBio、DoorDash。

百济神州已经连续三个季度稳居高瓴第一大重仓，高瓴持仓约547.2万股，持仓市值约19.86亿美元，占据高瓴美股组合超四分之一的比例。

在港股市场上，“Hillhouse”也同样重仓百济神州。根据最新公布的招股书，目前高瓴是公司的第三大股东，高瓴及其子公司合计持有百济神州1.47亿股股份。

亏损超百亿，曾遭机构做空

专注于肿瘤创新药，百济神州深耕肿瘤领域，实现了多款产品的获批上市。2019年12月，国内首个用于治疗尿路上皮癌的抗PD-1单抗药物——百泽安在中国获批上市。2020年6月，百悦泽在国内也获批上市。

截至本招股书签署日，公司共有3款自主研发药物处于商业化阶段，分别为百悦泽、百泽安和百汇泽。

招股书显示，公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款，包括10款商业化阶段药物、2 款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。其中，3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、37款处于临床或商业化阶段的合作产品。

目前，公司的主营业务收入包括药品销售收入以及技术授权和研发服务收入，分别占比为32%和67%。其中，技术授权和研发服务收入的比重呈逐年上升趋势。

来源：招股书