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筑博设计"不差钱"董监高百万年薪 业绩全靠房地产再闯IPO存疑

经过几年的重新准备,猪年伊始,筑博设计卷土重来再次冲刺IPO。此前,筑博设计2014年首次冲击IPO,但经过一系列波折之后,最终在2016年上会接受发审委审核被否。

证监会网站日前披露,筑博设计拟在创业板公开发行不超过2500万股,占发行后总股本的比例不低于25%,拟通过本次IPO募集资金约6.4亿元,其中1.65亿元用来补充流动资金,占比26%;其余将投向设计服务网络建设、装配式建筑与BIM业务研发及产业化、技术研发中心(深圳)建设、高原建筑研究中心建设和信息系统建设等项目。保荐机构是中信建投。

2018年,筑博设计实现营收8.42亿元,同比增长20.77%;实现净利润1.20亿元,同比增长52.13%。

值得注意的是,筑博设计对房地产行业依赖较为明显,未来如果房地产行业政策调控持续深入、全社会固定资产投资规模增速放缓,这些不可抗力因素出现,公司经营业绩很可能出现波动,公司的成长性将受到一定影响。

高层年薪过百万

招股书资料显示,筑博设计主要从事建筑设计及其相关业务的设计与咨询,业务涵盖建筑设计、城市规划、风景园林设计、室内设计等服务。主要客户有保利地产、万科等知名企业。

2016年至2018年,筑博设计实现营业收入6.4亿元、6.97亿元和8.4亿元,同期净利润为7065.64万元、7857万元和1.2亿元。此次申请IPO,公司拟在创业板公开发行不超过2500万股。募集资金约6.4亿元。

事实上,2014年筑博设计第一次申请上市的时候,正值“给炒壳降温”、“严打IPO造假”等市场监管从严抓紧的时机。证监会把当年集中公布终止IPO审查的17家公司的主要问题归结为五方面:一是部分股东受让资金来源不清;二是收入利润与同行业变化不一致且披露理由不充分;三是报告期利润大幅下降;四是资金往来行为披露不完整;五是数据出现差错。

而筑博设计也曾出现上述问题,据了解,2015年,筑博设计营业收入较上年下降2.68%,但净利润较2014年上升37.88%,筑博设计解释主要原因为人员配置优化。根据报告,筑博设计员工人数2014年比2013年增加417人,但2015年又减少470人。

最终,证监会公布的被否的主要原因包括合同中止但收入被确认、营收下降而利润上升、承包挂靠纠纷等。

同时,筑博设计这一次公布招股书也曾被媒体质疑“不差钱”,报告显示其高管及核心人员薪酬远高于同行业平均水平,疑是公司涉及高层套现及重点项目非本公司设计等“虚假”宣传问题。

再看现在,公司高管的薪酬依然高居不下。

筑博设计表示:“建筑设计行业系人力与知识密集型行业,公司的主要经营成本为人员薪酬,尤其是设计人员薪酬。报告期内,设计人员薪酬占主营业务成本的比重分别为73.45%、75.75%和73.20%。”

据记者了解,2016年到2018年,筑博设计董监高及其他核心人员已领取的薪酬总额分别为1943.08万元、2011.18万元和2080.26万元,占当期利润总额的21.93%、22.29%和15.70%。

2018年,筑博设计多位董监高及其他核心人员的薪酬超过百万,其中董事长徐先林领取184.55万元,董事、副总经理杨为众和徐江的薪酬分别为167.12万元和150.12万元,监事马镇炎、城市建筑设计部总经理杨晋的薪酬则超过200万元。

而在控股权方面,此次发行前,筑博设计实际控制人为徐先林,直接持有公司28.11%的股份,通过筑先投资、筑为投资和筑就投资三家合伙企业控制公司31.46%的股份,合计控制公司59.57%的股份,徐江直接持有公司11.69%的股份,徐先林和徐江二人合计控制71.26%的股份,拥有绝对控制权。

受房地产影响较大

根据招股书,2016年至2018年,公司建筑设计业务收入分别为 5.8亿元、6.3亿元和 7.6亿元,占同期主营业务收入的比例分别为 92.29%、91.18%和 90.99%,建筑设计业务是公司收入的主要来源。

也就是说,筑博设计一直都是依靠房地产行业营收,其业绩增长速度基本与我国房地产市场的增长速度保持一致。然而,针对此后房地产市场的增长,业内人士指出,在“房住不炒”定位及“一城一策”的背景下,房地产政策今后将以“稳”为主。

根据中国指数研究院数据,2019年1月,全国300个城市成交楼面均价为2000元/平米,环比减少6%,同比减少19%;其中住宅类用地成交楼面均价为3506元/平米,环比减少8%,同比减少26%。

中原地产首席分析师张大伟指出:“近年来,政府陆续出台信贷调控、限购、提高首付比例等一系列政策措施,都在遏制房价过快上涨。不仅如此,房企普遍放缓拿地力度,谨慎拿地成为市场主流,土地市场转冷、低溢价乃至底价成交成为常态,土地流拍案例亦持续增多,大部分房企对土地市场的热度逐渐降低,抢地积极性明显退烧。”

因此,房地产投资增速放缓,也就意味着筑博设计建筑设计业务的波动。

筑博设计表示:“这些政策措施将在一定程度上抑制房地产投资需求,影响房地产开发规模和进度,进而影响建筑设计企业的设计周期和收入规模。如果未来宏观经济出现不利变化或政府进一步加大对房地产市场调控,将直接传导至建筑设计行业,影响建筑设计企业的业务发展,这可能会对公司业务发展产生不利影响,进而影响公司的经营业绩。”

此外,公司近年来一直享有高新技术企业税收优惠及获得政府补贴。筑博设计表示:“未来,如果公司及子公司不能持续享受税收优惠或获得政府补贴,将对公司经营成果造成不利影响,如果国家税收优惠政策发生变动导致公司及子公司不能持续享受上述税收优惠,也将对公司未来盈利水平产生不利影响。”

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