本周外汇市场美元指数升值继续，但振幅加大表明趋势不情愿突出。期间美指从95.1236点上升至96.0538，升值0.97%;区间位于94.9654-96.2590点，振幅1.36%。虽然美元继续升值，但区间上扬突破95点上至96点维持并不佳，多贬倾向比价明朗，因此区间跨度达到三道关口300点迂回，这也凸显美元节制升值的功力，并对未来趋势具有指引与参考意义。由此，主要货币相对稳定中偏贬态势维持，周末随着美指96点收官偏贬比较突出。其中欧元稳定在1.13美元之后以1.12美元收官。英镑维持1.34美元，但有过1.35美元升值态势。瑞郎稳定92瑞郎，期间有过0.93瑞郎。日元维持114日元基点，稳定突出。但加元波动1.25加元且稳，最终由于石油价格暴跌至1.26加元收官。澳元维持0.72美元突出，但新西兰元波动0.69-0.70美元之间，收官为0.69美元。我国人民币两地基本同步，但离岸依然为偏升倾向，其中周二汇率波动率较大，在岸波动于6.36-6.39元，离岸则位于6.35-6.39元偏升高于在岸。最终两地收官为6.38元，比较开盘微弱贬值，两地持平6.3871元和6.3886元，离岸比在岸略低。

当前市场技术调节为主，年关收盘摆布倾向较明显，毕竟升值之后的贬值不变美元基本策略与政策宗旨。然而，美元经济面稳定和优先依旧，政策与结构问题较严峻，敏感话题不良情绪依然有利于美元偏贬区间的发酵。主要货币随从偏稳较突出，未来变数将可能加大。

1、美国不良因素焦点不定炒作。一周三件事情引起不良是重点。首先是美国12月债务上限炒作继续，尤其财长耶伦讲话依然加大担忧或不安心理。目前看继续提高概率存在，之前拜登总统签署的基建计划或将不可能发生，这预示美国财力搭配与组合已经有所安排，债务上限规划已经安排妥当，目前是借题发挥为货币政策留足空间与通道。其次是美联储主席人选关注，尽管鲍威尔与竞争者存在不确定性，但依据目前美国内外环境与政策因素，美联储继续由鲍威尔连任概率偏大，但是为了造势给予美元贬值理由，这一事态炒作性较强。最后是总统拜登支持率持续下滑，目前只有36%的美国人认可拜登的工作表现，而不认可的比例为53%。主要是拜登吹捧经济复苏持久而强劲，但61%的美国人认为美国经济正在恶化，只有16%的受访者表示经济正在好转。盖洛普一项民意调查曾显示，拜登支持率从第一季度的56%下降到第三季度的44.7%，下降幅度达11.3%，这是自二战以来任何总统都没有经历过的。美元贬值氛围侧重助推存在理由与条件。

2、美股潜在风险隐患焦灼上升。目前美股震荡明显，尽管股指水平超乎寻常，尤其是标准普尔股指跃上4700点较为突出，伴之经济下降幅度，美股高估似乎合乎情理，未来美股调整甚至暴跌行情将是市场最大不确定重大风险。一周美股三大股指表现不一样，导致下跌比较明显，幅度达到1.38%，而标普和纳指则是上涨，纳指涨幅为1.24%，并维持16000点之上水平。目前主要上市公司财报已经完成90%以上，并且80%的企业为盈利超预期，这也是美股高涨不止的重要基础。虽然主要企业业绩良好不变，但商品价格上涨以及供应链紧张情绪对企业还是有些影响。尤其是美国PPI指标虽然比较间低于其它国家和地区，但国内因素的煽情或预期心理紧张对股市下跌具有一定影响与打压。

3、通胀关联石油叠加疫情复杂。一方面是美国通胀上涨预期不断加强，对通胀担忧以及加强加息预期逐渐提前，通胀与货币政策关联较紧密，甚至未来逆转或将更加超出预计提前。另一方面是国际石油价格下跌连续加大，80美元边缘迂回之后周末暴跌3.7%，两地石油价格跌破80美元关口，并未连续第4周下跌。期间美国石油释放与OPEC增产不确定性较大，未来石油价格走势并未改变上涨节奏，当前调整预示上涨或将难以避免。尤其是欧洲疫情急剧恶化对货币打击较大，欧洲主要国家先后封国举措导致欧元贬值凸显不良压制，这也是美指不得已上升无奈之举。欧洲疫情形势严峻刺激全球市场动荡，多个国家因感染病例数量创下纪录而实施部分封锁，并收紧对未接种疫苗者的规定。如奥地利总理表示，由于疫情重新死灰复燃，奥地利将从22日起再度实行全国封锁，并将于明年2月起强制要求接种新冠肺炎疫苗。波兰、匈牙利等国新增确诊病例数也陆续创下新高，英国和法国报告新增确诊病例急剧增加。德国第四波感染浪潮之下周四宣布对未接种疫苗的人实施更多限制。由于多方因素交织复杂局面，外汇市场年前动荡或将存在异常发挥风险。

预计下周美元指数偏向贬值方向调节比较急切，时间因素的考量或是重点操作权衡焦点。目前市场态势趋势难以清晰，但美元基本逻辑与诉求清晰，其将竭尽全力迂回摆布试图贬值为主值得关注。