“钱紧”依旧

面对种种质疑与猜测，恒大集团选择亲自下场，直面舆论漩涡。

6月7日，恒大集团在官网发布声明，回应“打折卖房”、“票据延期兑付”及与盛京银行的关系。

声明称“打折卖房”系公司一年一度“5·31购房节”推出的阶段性特大优惠措施，且针对尾盘；“票据延期兑付”为个别项目公司存在的少量情况，集团高度重视并安排兑付；与盛京银行开展的金融业务均符合国家的相关法律法规。

公司生产经营一切正常，成立25年来从未出现借款利息晚付、本金逾期归还的情况。

图片来源：恒大集团官网

受利好消息影响，在经历“过山车”式的行情后，中国恒大当日午后逆势上扬，截止收盘时报11.78港元，较上一交易日上涨3.15%。

恒大物业、恒大汽车则在经历下跌后，未能迎来反转，股价分别较上一交易日下滑0.99%、3.66%。

不过，截止地产与星空发稿前，有消息称，为防止恒大陷入困境可能对银行资本充足率和流动性产生影响，监管部门近期要求主要债权行对其开展第二轮压力测试。

亦有业内人士告诉地产与星空，四大行中有银行将恒大移出了白名单外。

债务“大山”下，“钱紧”依旧

恒大不一定会违约，但未必不会“钱紧”，这已经不是恒大第一次被传出资金危机。

2020年9月24日，一份名为《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》在网络疯传。文中恳请广东省政府支持恒大与深深房的重大资产重组，若重组未能完成，可能导致恒大自身资金链断裂，引发一系列系统性风险。

恒大随后对此进行了紧急辟谣，并在2020年9月29日公告称：当日，恒大地产与1300亿战投中的863亿战投签订补充协议，战投同意转为普通股权长期持有，且股权比例保持不变。剩余的437亿战投中，恒大已与155亿战投商谈完毕，目前正在办理手续，282亿战投正在商谈中。这次流动性危机才算缓解。

但恒大的年波仍然显示出存在还债压力。根据恒大2020年年报数据，集团有息负债为7165亿元。虽然恒大副主席兼行政总裁夏海钧于业绩交流会上表示，集团有息负债将在2021年下降至5600亿元，2023年6月将进一步降至3500亿元以下，从短期来看，恒大有息负债结构中，仍以短期有息债为主。

截止2020年末，集团一年内到期的有息负债合计为3355亿元，占比46.8%，较2019年末小幅提高0.3个百分点。恒大当年的借款平均年利率从8.99%上升到9.49%，恒大现金及现金等价物以及受限制现金总额则为1807.4亿元，完全不能覆盖短期有息负债。

为了获得更多资金，自2020年3月以来，恒大权益融资合计888亿港元，主要包括恒大物业引战235亿港元、上市募资140.8亿港元、恒大汽车两次配股300亿港元，中国恒大配股43亿港元，恒腾网络出售股份6亿港元，房车宝引战163.5亿港元。

夏海钧还曾在恒大2020年中期业绩会上称，公司还会有陆续的把一些优质资产逐步的分拆上市，通过资本市场的释放，来为股东创造更大的效益，同时实现公司负债大幅度降低。

一边“开源”，一边“节流”，在拿地方面，恒大也放缓了节奏。来自中指院的研究数据，2020年1-12月中国恒大拿地金额为918亿元，排在第7名；2021年1-4月拿地金额为25亿元，排在86名，5月未见排名。当房企都在争抢集中供地的地块时，也鲜见恒大参与。

销售回款强劲，低成本土地

虽然“钱紧”，恒大在销售上不放松。6月1日，中国恒大发布月度业绩公告，5月实现销售额638.6亿元，销售面积781.7万平方米，销售回款518.1亿元。

2021年1-5月，恒大累计实现销售额2851.6亿元，销售面积3383.3万平方米，权益销售额2727.5亿元，销售回款共计2507.4亿元。

此外，恒大可售住宅土储面积超过2亿平方米，在深圳和广州亦拥有大量旧改项目。

6月3日，恒大董事局主席许家印在恒大集团战略合作伙伴交流会上透露，通过实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，本月底前恒大的有息负债有望从去年最高的8743亿降到6000亿以下，至少实现一条红线变绿。

值得注意的是，恒大的土地储备大部分成本较低。年报数据显示，2020年，恒大集团共新增土地储备140幅，新购土地储备建筑面积6892万平方米。主要分布于北京、广州、深圳、武汉、成都、太原、合肥、哈尔滨、重庆、郑州、呼和浩特等一二线及三线城市，平均成本仅为1992元/平方米。

截至2020年12月末，集团总土地储备项目798个，分佈于中国234个城市，覆盖了几乎全部一綫城市、直辖市、省会城市及绝大多数经济发达且有潜力的地级城市，总规划建筑面积2.31亿平方米，土地储备原值为4,901亿元。

其中一二綫城市土地储备原值达3,287亿元，占比67%，平均楼面地价2,638元/平方米。

三綫城市土储原值1,614亿元，占比33%，平均楼面地价人民币1,515元/平方米。

而廉价土地的获得，基本都靠文旅和大健康产业，即“以文旅之名，行地产之实”。就是转手卖地，近千亩的住宅土地至少也有30个亿的净利润。

地产行业从来都是风险与收益并存，高速增长的时代已经过去，恒大能否化解危机有待时间来验证。

完

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