腾讯证券5月27日讯，在3月份，美国房价加速上涨，涨幅创下了至少自2013年来以来的最高水平。有市场人士认为，在未来几个月时间里，房价上涨的趋势可能会继续保持强劲，而这将加大美联储的压力，迫使其在今年下半年缩减购买抵押贷款支持债券（MBS）计划的规模。

一项衡量美国20个城市房价的指标在3月份创下自2013年12月以来的最大涨幅，原因是受到抵押贷款利率偏低和库存有限的提振。在同比基础上，标准普尔/凯斯-席勒20大城市综合房价指数意外上行，3月份的涨幅达到了13.27%（高于2月份的12.0%）。与此同时，标准普尔/凯斯-席勒全国房地产价值指数同比攀升13.19%，创下了自2005年12月以来的最大涨幅，而2月份为增长12.04%。

与此同时，其他指数也证实了这一趋势。事实上，3月份美国CoreLogic房价指数同比增长11.27%（高于2月份的10.28%），这是自2006年3月以来的最大增幅。此外，美国3月份FHFA（联邦住房金融局）购房价格指数同比增长13.9%，创下了有记录以来的最大增幅，而2月份为同比增长12.4%。全美房地产经纪人协会（NAR）上周公布的报告则显示，4月份现房价格中值为34.16万美元，较2020年4月上涨19.1%。

尽管今年夏天房价的增长趋势将会放缓（这是因为受到基数效应的负面影响、库存反弹以及止赎暂停和抵押贷款延期支付计划的结束），但这一趋势应该会保持强劲。

在这种背景下，预计在未来几个月时间里，有关美联储是否将会缩减抵押贷款支持债券购买计划的争论将会愈演愈烈，并将导致该行在年底前缩减购债规模。在即将于夏季举行的杰克森霍尔（Jackson Hole）会议上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）可能会尝试发出缩减购债计划的信号。

诺奖得主席勒：房价终将下降并带来痛苦

随着房价持续上涨，美国房地产市场越来越火爆，但耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒（Robert Shiller）预测，房价最终会下降。席勒在接受采访时表示：“房价总会回落，虽然不会一夜之间（下跌），但足以造成一些痛苦。”

“这不是个会在一夜之间崩溃的市场。”席勒说道。“这个市场的短期波动性低于股市。但你们可以看到，我们现在之所以会看到房价上涨，是因为自金融危机之前几年以来还没有完全实现的涨幅来了。”

席勒表示，房地产市场为何会如此火爆，目前还没有“很清晰的解释”。他预计，在低息环境和新冠肺炎大流行引发的在家工作“革命”的推动之下，这种情况还会持续一到两年时间。

但席勒同时警告说，人们也受到叙事和市场情绪的推动。这是他在《叙事经济学》（Narrative Economics）一书中提到的主题之一。

“我认为这是一种非理性的繁荣。”他说道。“人们玩得很开心，只要房价继续上涨，他们就会玩得很开心。”

一个泡沫的几个方面

席勒将当前的美国房地产市场描述为“一个泡沫的几个方面”，他将其与“大衰退”之前几年出现的房价快速上涨走势相提并论。在“大衰退”中，数万亿美元的美国家庭财富被一扫而空。

今天的房地产市场看起来与2003年很相似，席勒说道。他指出：“这令人兴奋，人们都在谈论此事，一些人的出价远远高于要价，这成了一种叙事或故事。”

但他也指出，目前的房地产热潮与导致上一次房地产泡沫破裂的抵押贷款危机有所不同。

“所以这和2003年不一样。”席勒说道。“市场可能变得更强大了。我认为我们有更好的保护，对贷款机构有了更好的监管。所以，我不知道我们是否应该担心2007、2008、2009年的情况再次发生。”

根据席勒的说法，目前的房价上涨形势“令人不安”。他以菲尼克斯的房价为例说道：“去年涨幅最大的是菲尼克斯，房价在一年内上涨了20%。”

席勒指出，住房市场的需求占据了所有的头条新闻，而供应则试图迎头赶上。他说，创纪录的木材价格正在推高新建住宅的价格。席勒称，“建筑商现在可能是为了从这些高价格中获利，但这还没有发生”，这让他感到担忧。

15年前，席勒帮助创建了芝加哥商品交易所的标准普尔/凯斯-席勒房价指数期货，这样人们就可以在今天这样的房地产市场中对冲风险。他表示：“期货市场现在预测，未来一年或更长时间里房价将大幅上涨，但这并不确定。”

“这让我想起了二战后结束的那种精神。”席勒说道。“在那时，人们大肆消费，为战争的结束而欢欣鼓舞。”他将当时的情绪与目前美国正在从新冠病毒大流行中走出来时的情绪进行了比较。（星云）