（2021年5月6日）谈及房地产行业，融资是个难以回避的话题。内部融资自然是成本最低的资金来源，但由于房地产行业重资本的属性，每家房企都很大程度上依赖于外部融资来维持发展运营。

外部融资工具的选择和运用不仅仅关乎到房企利润率的高低，倘若融资策略过于激进，稍有不慎便会陷入财务困境，为企业的未来蒙上重重的阴霾。

数据来看，据人民法院公告网显示，2020年房企破产数量近500家。自然，这些绝大多数均是小型房企，一两个项目的周转不畅，便有可能陷入困境。但需要警惕的是，在过去房地产行业高速发展的十年中，行业杠杆不断加大，资金问题早已不是中小房企的特有问题。即便销售千亿级的规模房企，同样爆出资金问题，陷入违约及重组的泥潭。

银行作为专门的资金融通机构，自然是诸多房企资金来源的首选，但单靠银行的资金来源往往难以满足房企资金需求。基于此，房企往往需要扩大融资途径，转向非银资金来源，包括不仅限于标准化的信用债，也包括非标的信托等来源。

从3月份的数据来看，境内债券发行总额超过800亿元，体现了巨大的资金需求。而转看海外融资的情况，也可看出许多房企面临再融资压力。由于年初个别规模房企的违约，海外投资者信心削弱，中资房企海外债发行量萎缩。此外，利率亦上升，3月中资房企发行的海外债券加权平均票面利率由2月的6.22%上涨至9.11%。

在标准化的非银融资渠道之外，信托等非标融资途径也是房企资金的重要来源。据市场数据，3月投向房地产领域的信托产品超500只，募资总额超720亿元。而这种非标的融资通常会面临不透明，高成本等问题。对房企的后续经营也带来了额外的压力。

随着房地产金融监管的不断加强，行业去杠杆也是大势所趋。房企在融资渠道上该如何抉择？尤其对于非银、非标渠道上的资金，怎么平衡？诸多问题都值得行业从业者深入探讨。

顺应行业需求，5月13日，2021观点资本圆桌-线上季特别推出线上闭门会议，以“非银融资与杠杆抉择”为主题，邀请重量级嘉宾进行独家主题分享，亦有众多大咖参与主题讨论。

本次资本圆桌，从非银融资的双刃剑切入，分享行业资深人士对监管新环境下的融资建议，分析债务暴雷频发给行业从业者带来的警示，相信与会嘉宾会受益匪浅。

2021观点学徒计划-线上季 日程安排

主题：非银融资与杠杆抉择

时间：5月13日 14:00-17:00

分享主题1：非银融资的双刃剑

分享主题2：监管新环境下的融资抉择

分享主题3：债务暴雷下的警示

讨论主题：债务结构的平衡与优化

讨论议题1：债务久期的管理

讨论议题2：非银融资的使用与节制

讨论议题3：后“三道红线”的杠杆使用