艳姐说

在投资界，长春高新（000661.SZ）一直是一家明星公司，这家生物制药企业在业内素有“激素之王”的称号，更创下过十年20倍的股价涨幅。

按照长春高新最高点520.66元/股计算的话，这家企业过去十年的累计涨幅超过了20倍，属于千里挑一的大牛股。

支撑股价的核心是长春高新的业绩，过去十年，公司的营业收入从11.66亿元增长至85.77亿元，净利润也由同期的8646.14万元增长至30.47亿元。

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左手中成药

右手房地产

事实上这家药企不仅经营着中成药，同样也有房地产开发业务。近年来伴随长春高新股价波动，市场上对其地产业务颇为关注。

日前，在投资者互动平台上，长春高新曾公开表示，公司贯彻医药为主、地产为辅的产业发展定位，坚守主业方向，努力实现企业规模实力持续增长，目前公司地产板块经营情况良好。

事实上，在长春高新表态前，就曾有投资者在互动平台上提问，针对其2020年财报项目中，存货中原材料增加11亿，较上年翻倍，是什么原因？

长春高新在回复中指出，财报中原材料同比翻倍，主要系本报告期下属房地产公司土地储备增加所致。

在长春高新2020年的业绩中，长春高新净利润为30.47亿元，同比增长71.64%，这也是长春高新连续第二年净利润增幅超过70%。子公司金赛药业、百克生物营收双涨，成为业绩重要支撑。

但房地产板块表现则相对落后，子公司高新地产2020年实现净利润1.37亿元，同比降低41.62%。报告期内，长春高新制药业、房地产占营收比重分别为91.16%、8.69%。在2019年，两者比重分别为86.83%、12.98%。

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长春高新的

地产“情结”

早在2020年4月，就曾有投资者提问，是否考虑剥离房地产业务，集中精力做生物医药？长春高新表示，从发展战略上已定位为生物制药为主，房地产业务是长春高新的传统产业，每年给公司带来稳定的现金流，尽管房地产业务占公司收入比重逐年下降，但暂不具备剥离条件。

而在今年，长春高新在此强调了医药为主、地产为辅的产业发展定位。

事实上，房地产的确是长春高新的传统产业。长春高新控股股东是长春高新超达投资有限公司，持股比例18.8%，实际控制人是长春新区国资委。

根据公司负责人介绍，长春高新发展初期相当于政府平台，做房地产、基础设施，政府孵化器作用。长春的生物医药基础好，而长春的优秀生物医药企业主要集中在长春的高新区，高新最初收购了华康，前期华康和地产对于高新股份来说，在前期起到了至关重要的作用，现在企业发展好了，不能喜新厌旧。

同时，地产板块曾为长春高新业务发展提供了动力。

根据长春高新管理层透露的统计数据显示，地产版块目前累计贡献70亿收入，12亿净利润。这12亿净利润全部反哺给医药业务。而高新地产的净利润率达到16.6%，盈利能力甚至超过了主流龙头房企。

高层介绍，长春高新上市后，拿到的资金并不多，有今天的成绩，主要靠地产利润反哺而来，先有地产，才有今天的金赛药业、百克生物等。

长春高新股东大会纪要的内容显示，长春高新的地产投入今年会达到峰值，从明年开始回收资金。目前地产业务占公司比例不大，未来地产业务不会在这个领域谋求更大的发展，未来地产业务未来是否剥离，目前短期内不会，公司将谋求善始善终。

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