三个月前，在新城控股宣布去年销售额的同一天，王晓松卸去了兼任的总裁职务，交班梁志诚，小王同志用这种方式宣布，新城最困难的时期已经过去了。

因为众所周知的原因，新城在2020年掉出了TOP10。

在前天召开的业绩说明会上，新城宣布2020年营业收入1454.75亿元，比去年涨了七成，扣非归母净利润达到130亿，同比上升大约三成。作为临危受命的少主，王晓松的表现似乎还不错，喊出了雄壮的口号：

起航，扬帆，破浪。

王晓松执掌新城的600天里，旗下的吾悦广场开到了100座。

截至去年年底，新城控股开业、在建及拟建的吾悦广场总数达到156座。年报显示，2020年，吾悦广场实现含税租金收入56.70亿元，同比上涨超过了30%。

被问到后三年的规划的时候，他也毫不掩饰对商业地产的偏爱：

未来收益和利润可能主要会来自于商业管理。

这句话的背景是，新城去年的毛利率下降了接近10个百分点，只有20%左右。这部分原因，被新城的管理层解释为前几年新城进城太多，人才跟不上扩张。

而房企的财报，由于收入结算的特殊性，当年的经营状况通常会滞后几年才会反映出来。过去几年住宅利润在逐年下降，王晓松只能选择向商业要利润了。

新城加速扩张的后遗症，其实也很明显，王晓松在业绩会上已经说过：

从2020年下半年起，新城不再进入新的城市了。

子姨看了下新城控股的现金流，相比2019年435亿的经营性现金流，2020年的数据甚至零头都没达到，只有3.85亿。

新城控股恢复了买地的激情，去年一年他们买了120宗地块，其中一半以上都是商业综合体项目。拿地总面积排第三，拿地总金额排第九位。

勾地确实很香。

王晓松在业绩会上说，今年还是会把销售额的40%用于拿地。照此估算，今年新城拿地的规模，仍然超过了千亿。

与几乎归零的经营性现金流形成反差的，是新城账上的钱。跟19年的640亿相比，只少了不到20亿。而且其中银行存款的比例占到90%以上。同时，公司长期借款和短期借款合计400多亿，是去年的两倍。这是明显的：

存贷双高。

这样做的好处很明显，一是拉高了公司的资金储备，二是降低了现金短债比，会让给外界留下公司财务很健康的印象。

关于这个问题，上交所在19年的时候曾经发过问询函，被上交所问过同一个问题的上市公司，是康美药业和康得新