房价从50万涨到100万，100万涨到200万，200万涨到500万，其中的差额，到底是赚的谁的钱，赚的什么钱？

房价的上涨，就集中在最近的10余年，特别是08年以后。房价的涨幅，远高于大多数人工资的涨幅，绝大多数城市的绝大多数人房价上涨幅度基本与工资水平基本脱钩。所以绝大多数人，认为依靠工资买房，基本不可能。为什么会出现这种情况？

甲将50万房子卖给乙100万，其标的物本身的房子其实并无变化。那么其中所产生的50万溢价是什么？

其中甲支付的成本为50万的房款持有阶段所需要支付银行的利息，或者资金占用所损失的利息。他的收益就为乙所提供的50万元溢价。

乙所支付的50万溢价，可以来自于个人，父母、家庭的储蓄。但如果储蓄不够，那么就是通过银行的借贷。

房贷、花呗等分期的本质，就是未来现金流折现。也就是提前将未来收入的现金流，折现到当下。

所以，这个交易就是甲拿走了乙的远期现金流，也就是甲赚的是乙的时间折现。

甲通过拿到乙的未来时间折现，可以交换为现有的环游世界、商品购买等等，在有限时间内加强自己的人生。

乙得到了房子，但同时预支了未来收入的现金流。所以他不得不持续工作，保证未来现金流的持续。如果停止工作，那么已经透支的未来折现，是无法承受的。

人人都想当时间规划局的老板

国家进入WTO后，进入快速增长的上行通道。大家对于未来还有极高的预期。经过10余年的财富积累，认为高股价、高房价、高工资是必然的事情。工薪阶层，将未来的美好用贷款的方式折现，用于购买现在的房子，是大多数人的行为。

由于现如今的房价，其持有成本，例如租售比来讲，已经远高于使用成本。在国家在世界上地位的提升，贸易又是顺差的情况下，高杠杆欠下的巨额债务就无法用通胀的方式化解。

所以乙肯定是不甘愿通过折现未来时间，仅仅换来持有房子的。他的长远打算，肯定是未来房子继续涨价，从100万到200万，然后去折现丙，折现丁。

整个模型中，每个人现有的折现，会产生利息，所以下一次折现会将此部分计入成本，导致折现的价格会更高。

所以，就是一手房停止供应，一个地方要么人口增加，要么资源总量增加，否则就没人接盘，整个模型就无法持续。