文／克而瑞研究中心

内容提要>>>

百强房企1-2月累计销售业绩同比翻番

成交规模下滑，优质地块竞争激烈

2月房企新增融资额环比下降64.7%

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01

合约销售

百强房企1-2月累计销售业绩同比翻番

核心观点

2021年2月，TOP100房企实现销售操盘金额7493.5亿元，单月业绩同比增长155.5%，较2019年同期增长63.8%，环比下降13.9%。从累计数据看，TOP100房企业绩同比增长101.7%，较2019年同期增长56.3%。2月份房企销售延续此前强劲增长的势头，主要得益于一二线城市春节购房热情升温。

从企业表现来看，40家典型上市房企中，39家企业累计业绩同比增长，14家企业在春节淡季实现单月业绩环比增长。具体来看，本月花样年、保利置业、雅居乐、当代、绿城单月业绩环比涨幅超过30%，表现出强劲的增长势头。1月份以来多个城市地产调控政策因市场过热而收紧，市场热度逐渐消退但仍有余温，而三四线返乡置业需求受限，因此，一二线城市推盘量较高的房企继续受益，上月销售基数较低的房企增长更为明显。

我们认为，“就地过年”不仅短期改变节日房地产市场活跃度，还导致不同城市市场分化的加剧，将影响房企全年经营计划。在销售方面，房企需要更有针对性的营销策略。在一线和核心二线城市，房企需要发挥品牌优势，积极供货推盘，提升周转效率。在竞争激烈、需求不足的低能级城市，房企需要加强渠道建设，及时调整价格优惠抢占市场份额，实现快速去化与回款。

02

企业拿地

成交规模下滑，优质地块竞争激烈

核心观点

受春节假期影响，3家监测房企2月土地的新增土地规模相比上月大幅下滑，优质土地受追捧，拉高楼板价至7845元/平方米。在土拍新政以及急需补充年内可上市货值的催化下，预计3月将迎来一波投资高峰。本月30家典型房企新增土储总建面为1178万平方米，环比下降36%；新增土地成交总价为924亿元，环比下降23%；平均成交楼板价7845元/平方米，与上月相比提升了20%，主要是由于本月房企补仓优质地块积极性高，优质地块竞争激烈，部分地块竞拍超百轮，带动成交楼板价上涨。

22个重点一二线城市的土地市场政策将迎来重大改革，未来土地出让节奏将受到调控，出让频次降低至一年3次。对于房企来说，未来如何合理的统筹资金参与土拍、提升投资效率将成为较大的考验。整体来看新政的出台将加速行业洗牌速度，合作、收并购等多渠道投资方式重要性进一步提升。在新政落地前，预计未来房企投资积极性将有所提高，尤其对于重点城市的土地或将“先下手为强”。

投资力度持续分化，房企持续关注一二线城市。整体来看，房企本月3家监测房企土储成交结构中一二线城市拿地金额占比高达71%，一线和二线拿地金额相当，上海、北京和南京居于监测房企拿地金额前列。区域来看，长三角的拿地金额占比超半数达58%，上海、南京、杭州和无锡等城市的拿地金额较高。三四线城市方面房企投资以基本面好，经济实力强的城市为主，如徐州、东莞、南通等长三角和珠三角城市。

03

企业融资

2月房企新增融资额环比下降64.7%

核心观点

融资总量：2021年2月100家典型房企的融资总量为503.91亿元，环比下降64.7%，同比下降48.8%。其中，境内债权融资394.55亿元，环比下降24.8%，同比下降29.0%；境外债权融资104.36亿元，环比下降87.3%，同比下降73.4%。一方面在于春节假期的影响，房企的融资时间缩短；另一方面在三条红线下融资环境收紧使得房企融资进一步受限，导致房企融资下降幅度较大。

融资成本：2021年截至2月100家典型房企新增债券类1融资成本5.92%，较2020年下降0.15个百分点，其中境外债券融资成本达6.65%，下降1.13个百分点，境内债券融资成本4.42%，基本于2020年持平。单月来看，2月房企融资成本5.34%，环比下降0.69个百分点，同比下降0.48个百分点。其中境内融资成本4.03%，环比下降0.56个百分点，本月境内债主要集中在于超短融资券的发行，中期票据及公司债发行较少；境外融资成本7.56%，环比上升1.00个百分点，其中除了新城和奥园之外，其他企业的境外债发行利率接近10%左右。

企业表现：本月融资总量最高的企业为金科股份，融资总量86.15亿元，主要为多家子公司进行融资担保。从企业梯队来看，2021年1-2月TOP11-30房企融资平均额41.4亿元最大，也是融资总额唯一同比上升的梯队，同比增长11.06%